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甬兴证券：有色行业周报：美国8月非农低于预期但失业率下降，9月降息幅度仍不明朗

admin2024-09-13 10:30 218人已围观下载完整内容

简介核心要点1、贵金属本周四公布的美国8月非农数据低于预期，市场预期美联储9月降息、地缘冲突仍未解决，进一步驱动市场对冲风险的交易，中长期仍看好金价走势。8月美国非

核心要点

1、贵金属

本周四公布的美国8月非农数据低于预期，市场预期美联储9月降息、地缘冲突仍未解决，进一步驱动市场对冲风险的交易，中长期仍看好金价走势。8月美国非农新增就业人数14.2万人，低于市场预期，低于过去12个月每月平均新增人数（20.2万人）。失业率环比下降0.1个百分点至4.2%，是自今年3月以来首次下降。美联储理事沃勒当天表示，通胀和就业情况都已接近美联储长期目标，目前来看“一系列降息可能是合适的”。美联储倾向于在9月降息25BP，但不排除会有更大幅度降息，具体降息情况“将根据经济数据决定”。而根据CMEFedWatchTools数据显示，2024年9月6日美联储9月降息25BP/50BP概率分别达到70%/30%，环比2024年8月30日均保持不变，但周中降息50BP概率一度上升至44%，整体来看，9月降息概率变化不大，降息幅度仍存在悬念。下周（2024/9/9-2024/9/13）将分别公布美国8月CPI数据，该数据对美联储9月议息会议决策或将有重要影响，需重点关注。综合来看，地缘冲突并未缓解，叠加或将到来的美联储开启降息，金价预计仍将维持高位，看好后续金价及相关标的表现。

2、工业金属

本周铜铝内需延续去库，价格小幅下降，短期预计仍保持震荡偏弱行情，需密切关注金九银十旺季成色及库存变化情况。铜方面：本周（9月5日）电解铜制杆、电线电缆周度开工率分别为78.15%、95.93%，环比上周（8月29日）分别变化-1.11pct、+1.29pct，上期所、LME库存均呈现去库态势。铝方面：本周行业平均开工率延续上涨，不同产品形态开工率均录得上涨，短期继续观察金九银十传统需求旺季的成色及库存变化情况。

3、小金属及新材料

推荐关注因价格上涨，驱动行业及公司盈利改善带来的投资机会。稀土：本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽、氧化铈价格分别环比上周+6.36%、+4.99%、+7.51%、+0%，其中氧化镨钕价格达到43.5万元/吨。锑：本周锑价环比上周微涨0.31%，上涨500元/吨，达到16.3万元/吨。

投资建议

美国经济趋弱、美联储降息预期增强及国际冲突迭起，短期内贵金属高位震荡，长期看好金价。工业金属铜铝因交易衰退、库存虽有去化但仍维持在较高水平，预计短期内价格承压，需观察去库情况。小金属价格上涨，驱动盈利端改善，带来投资机会。相关标的：1、贵金属：中金黄金、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、招金矿业等。2、工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、天山铝业、云铝股份、中国铝业、索通发展等。3、小金属及新材料：湖南黄金、华钰矿业、云南锗业、驰宏锌锗、中钨高新、厦门钨业等。4、稀土&磁材：中国稀土、北方稀土、厦门钨业、广晟有色、盛和资源、宁波韵升、正海磁材、中科三环等。

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