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太平洋证券：8月贸易数据点评：出口具韧性，贸易顺差再度扩张

admin2024-09-12 13:30 81人已围观下载完整内容

简介中国8月出口（以美元计价，下同）同比增长8.7%，市场预期增长6.6%，前值增长7.0%。中国8月进口同比增长0.5%，市场预期增长2.5%，前值增长7.2%。

中国8月出口（以美元计价，下同）同比增长8.7%，市场预期增长6.6%，前值增长7.0%。

中国8月进口同比增长0.5%，市场预期增长2.5%，前值增长7.2%。

中国8月贸易顺差910.2亿美元，市场预期811亿美元，前值846.5亿美元。

本月进、出口数据延续同比分化走势，贸易顺差经上月短暂收敛后本月再次扩大。出口与进口表现的差异也反映出目前内外需求的不同特征，外需相对具备韧性而内需则持续不足。其中外需支撑下的出口以及制造业投资也部分弥补了偏弱内需，是今年以来国内经济增长的重要拉动。

外需不确定性叠加贸易保护政策风险，扩内需为稳增长关键。尽管本月出口出现了超预期的反弹，但向后看，外需不确定性以及变数颇多的外部环境下，回升势头或难持续。一方面海外国家尤其是发达经济体经济不确定性增强，另一方面贸易保护主义势头上升，加征关税等贸易壁垒政策或将限制出口向上增长的空间。再加上价格因素对于出口总额的拖累作用年内可能难现明显缓和，综合以上因素，出口同比后续或面临一定下行压力。因此巩固国内经济回升动能的关键在于提振国内需求，结合此前公布的PMI以及通胀等宏观数据来看，政策加码扩内需发展内生动力的必要性增强，关注年内货币、财政及地产等增量政策的出台情况

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