百科

光峰科技：光峰科技24中报点评：真实经营质量优于表观

admin2024-09-05 11:30 61人已围观下载完整内容

简介光峰科技(688007)投资要点公司披露2024年中报：24H1：收入11亿（+0.8%），归母0.11亿（-85%），扣非0.13亿（-61%）24Q2：收入

光峰科技(688007)

投资要点

公司披露2024年中报：

24H1：收入11亿（+0.8%），归母0.11亿（-85%），扣非0.13亿（-61%）24Q2：收入6.4亿（+4%），归母-0.34亿（-155%），扣非0.13亿（-72%）

公司利润下滑存在子公司GDC（此前已公告计划剥离）相关影响。若剔除GDC仲裁及亏损影响，公司H1归母利润0.7亿，扣非0.36亿，基本符合预期。

此外为增强投资者信心，公司发布新一期0.2-0.3亿元回购（约占总股本0.2%-0.29%），并拟注销此前回购账户中的0.06亿股（占总股本1.26%）。

H1业绩概览：主业已在正轨，静观GDC调整进展

公司Q2收入正增长，主要贡献来自核心成长主线车载业务Q2已有大幅拉升，有效弥补C端下滑带来的收入缺口；但GDC拖累导致表观利润弱于真实经营质量。

①车载24Q2收入约2亿，相较去年同期为纯增量业务，占比Q2收入达到约30%水平，已成为后续增长主要支柱。随问界M9订单进入密集量产交付期，公司Q2车载收入环比Q1已有大幅提升，且24年8月公司另一定点车型享界S9进入交付期，后续增量持续可期；盈利端上，车载业务已经逐步度过前期培育期，全年我们展望车载业务有望正向贡献盈利。

②其余主业：C端影响逐步可控，B端业务基本平稳。C端下游景气受损下，公司持续推进降本增效，C端主体峰米科技持续减亏，H1对归母净利润影响已经缩窄至千万级别。B端业务中影院仍维持现金牛定位，专显等亦稳健增长，但光机等核心器件预计仍受下游景气波动有一定影响。

③GDC影响：Q2体现较为明显，期待年内调整完毕。GDC为公司4月公告的计划剥离资产，剥离目的为控制减少长期发展不确定性。24H1GDC确认0.18亿诉讼费用，以及相关资产重分类等带来非经常性损益约0.37亿。我们预计重分类相关费用在Q2集中体现，后续影响缩窄；但诉讼及GDC自身亏损等可能仍有持续性影响。期待公司年内将相关事宜调整完成，减轻经营包袱。

投资建议：买入评级

公司真实经营质量在H1符合预期。车载已进入收入验证期，盈利能力有望持续向上；C端已过压力最大时期，当前已经稳步减亏。但GDC事件打乱公司盈利释放节奏，且Q2体现最为明显，影响表观业绩；期待后续业务剥离后轻装上阵。此外公司当前拟开展新一期回购，并注销此前回购股份，也将对每股收益有一定增厚。

考虑GDC影响，我们预计公司24-26年利润0.8、2.7、3.7亿（24-26年前值1.5、2.9、3.9亿），对应PE88、25、29x。维持买入评级。

百科

光峰科技：光峰科技24中报点评：真实经营质量优于表观

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢