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东海期货：宏观数据观察：8月制造业PMI低于预期，经济整体维持扩张

admin2024-09-05 09:30 58人已围观下载完整内容

简介事件要点：中国8月官方制造业PMI为49.1%，预期49.5%，前值49.4%；中国8月官方非制造业PMI为50.3%，预期50.1，前值50.2%。综合PMI

事件要点：

中国8月官方制造业PMI为49.1%，预期49.5%，前值49.4%；中国8月官方非制造业PMI为50.3%，预期50.1，前值50.2%。综合PMI为50.1%，前值50.2%。

摘要：

8月份，由于国内需求季节性回落，企业生产经营有所放缓。制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.1%、50.3%和50.1%，分别比上月下降0.3、上升0.1和下降0.1个百分点，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势，但复苏步伐有所放缓。目前，国内投资方面，房地产销售持续偏弱，房企资金来源仍旧不足，投资链条韧性仍旧较弱，房地产投资修复偏慢；基建投资有所加快，但由于高温多雨天气原因，基建项目施工有所放缓；制造业投资有所放缓但继续保持高速增长，随着国内外需求的放缓，制造业企业补库动力有所减弱。消费端增长速度有所加快，但仍旧偏低，对经济的拉动作用减弱。出口由于海外需求放缓，出口整体有所下降，中期海外发达经济体需求边际放缓，未来出口增速或继续放缓。整体来看，在需求端，外需继续放缓、内需短期偏弱，且政策支持力度并不强，需求短期偏弱。在生产方面，由于国内需求有所放缓，工业生产有所放缓；但是，预计未来PPI将延续修复对利润形成支撑，工业企业生产有望继续保持较高速度增长。价格方面，目前内需偏弱，内需型商品价格受到一定压制；海外需求放缓，且短期供应端扰动减弱，短期外需型商品价格有所回调。

8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，预期49.5，连续四个月位于收缩区间，制造业景气度小幅回落。随着国内需求季节性放缓，制造业PMI景气水平整体偏弱。在需求方面，新订单指数为48.9%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业市场需求有所回落。生产方面，生产指数为49.8%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点，表明制造业企业生产活动有所放缓。外贸方面，进出口指数保持平稳，新出口订单指数和进口指数分别为48.7%和46.8%，分别比上月上升0.2%和下降0.2%，表明目前国内外需求整体平稳，但国外需求整体明显好于国内需求。

价格指数大幅回落。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为43.2%和42%，比上月下降6.7和4.3个百分点，制造业市场价格大幅回落。主要由于全球需求回升放缓、国内需求偏弱以及供应端扰动减弱导致上游国际大宗商品价格大幅回落。因此原材料购进价格大幅回落，出厂价格由于上游原料成本下降以及需求放缓而大幅下降。目前国内基建、制造业投资保持高位，但房地产需求仍旧偏弱；而且政策效果尚不明显以及季节性需求回落，短期需求继续放缓，内需型大宗商品整体震荡回调；国际大宗商品由于需求放缓、短期衰退担忧冲击和供应端扰动减弱，价格短期大幅回落，目前国际商品输入通胀整体有所下降。

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