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中国银河：农业行业周报：本周猪价震荡，猪股估值至历史低位区间

admin2024-09-02 14:30 67人已围观下载完整内容

简介本周农业板块表现强于沪深300：8.26-9.1农林牧渔指数上涨1.47%，在SW一级行业中居第20位；同期沪深300下跌0.17%。各子行业中，渔业（+4.0

本周农业板块表现强于沪深300：8.26-9.1农林牧渔指数上涨1.47%，在SW一级行业中居第20位；同期沪深300下跌0.17%。各子行业中，渔业（+4.05%）、种植业（+3.88%）涨幅居前，而养殖业（-0.29%）表现靠后。个股方面，万辰集团、金健米业、益客食品涨幅居前。

生猪养殖：8月30日生猪养殖板块PB为2.86倍，周环比-3.05%，回落至历史低位区间。根据博亚和讯，8月30日生猪价格19.49元/kg，周环比-2.70%；15kg仔猪价格44.11元/kg，周环比+0.29%。根据涌益咨询，商品猪周度出栏体重125.44kg，周环比-0.32%。8月30日自繁自养生猪养殖利润542.76元/头，周环比-15.34%。站在当前时点，随着消费旺季的来临，猪价上行状态有望延续，整体景气度持续时间或超预期；叠加成本中枢下移，养殖利润弹性有望超预期。建议积极布局生猪养殖板块，叠加考虑优秀猪企持续降本中，本轮养殖利润有望超市场预期，重点关注温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等。

肉鸡养殖：8月30日肉鸡养殖板块PB为1.6倍，周环比+2.56%，处历史低位区间。1）黄羽鸡：产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行，头部企业成本优势叠加价格好转，盈利弹性有优势，建议积极关注立华股份。2）白羽鸡：根据博亚和讯，8月30日毛鸡均价3.69元/斤，周环比-1.34%；鸡苗价格3.27元/羽，周环比-4.11%；白羽鸡养殖利润-1.96元/羽，亏损周度环比扩大0.97元/羽。根据协会数据，8月18日在产父母代存栏2195万套，周环比+3.28%；父母代鸡苗销量137.57万套，周环比-26.45%。白鸡行业产能处于调整过程中，可进行板块性关注。

饲料：根据汇易网，8月30日玉米现货价2387元/吨，周环比-0.07%；小麦现货价2483元/吨，周环比+0.01%；豆粕现货价3051元/吨，周环比+3.01%。根据博亚和讯，8月30日鱼粉现货价11620元/吨，周环比-1.78%。8月21日，肉鸡饲料均价3.46元/kg；8月22日，育肥猪配合料均价3.48元/kg，自23年9月以来均保持下行趋势。水产饲料方面，重点关注水产品价格走势。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等，建议关注海大集团。

投资建议：农业板块整体估值处历史相对低位区间。个股建议关注生猪养殖中的温氏股份、牧原股份、天康生物、神农集团等；黄羽鸡养殖中的立华股份；饲料业务中的海大集团；动保业务中的中牧股份、生物股份、普莱柯等；宠物板块中的乖宝宠物、中宠股份。此外，可关注白羽鸡产能端调整情况及转基因种子市场化进展。

风险提示：畜禽价格不达预期的风险，动物疫病的风险，原材料价格波动的风险，政策的风险，自然灾害的风险等

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