报告

华福证券：农林牧渔行业定期报告：猪价震荡回调，不改景气趋势

admin2024-08-26 10:31 45人已围观下载完整内容

简介投资要点：生猪养殖：猪价震荡回调，不改景气趋势。1）二育出栏积极性增强，猪价震荡走低。中元节短时备货结束，屠企宰量回落，但二育及压栏群体整体出栏积极性偏强，猪价

投资要点：

生猪养殖：猪价震荡回调，不改景气趋势。1）二育出栏积极性增强，猪价震荡走低。中元节短时备货结束，屠企宰量回落，但二育及压栏群体整体出栏积极性偏强，猪价震荡走低。周内南北肥标价差走势分化，北方因二育出栏增多，肥标价差走弱；南方因存在大猪刚需，肥标价差仍坚挺。8月25日猪价19.96元/斤，周环比-0.53元/公斤。8月22日175/200kg生猪与标猪价差分别为0.28/0.42元/斤，周环比持平/+0.03元/斤。二育维持边进边出的状态，整体出栏大于补栏，栏舍利用率进一步下降。8月11-20日二育销量占比3.15%，较前十日+0.83%；截至8月20日，育肥栏舍利用率57%，较8月11日-3pct。2）白条走货不佳，宰量低位震荡。当前南北多地气温仍高，叠加猪价高位，需求端表现偏差，屠宰端白条走货疲软，屠企无主动增量表现，上周样本屠宰企业日均宰量13.11头，较上周日均-0.70%。受制于下游深加工企业开工率低、贸易商存货仍存等因素，屠企冻品出库缓慢。8月22日全国冻品库容率15.89%，周环比-0.49pct。3）大猪出栏占比提升，生猪均重继续上行。前期压栏产能兑现利润，同时二次育肥出栏节奏加快，带动周内生猪交易均重上升。8月16日-22日150kg以上生猪出栏占比6.89%，周环比+0.52pct，全国生猪出栏均重为126.47公斤，周环比+0.24%。当前处于消费淡季，需求弱势肥猪溢价仍存，体现大猪供给偏少，前期去产能持续兑现。随气温下降+学校开学，8月起消费边际向好，供需格局有望进一步改善，猪价预计仍能维持较高景气且高点值得期待，当前板块估值低位，看好基本面改善下猪股潜力。周期右侧建议关注低估值、强贝塔标的。相关标的牧原、温氏、华统、巨星等。

白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气上行。1）补栏需求下降，苗价回调。屠宰企业产品走货不畅，且产品库存高位，同时毛鸡出栏增量，毛鸡价格下调，叠加部分养户存在规避“国庆”假期毛鸡出栏情况，补栏需求下降，鸡苗价格下跌。8月23日白羽肉鸡苗价格3.41元/羽，周环比-2.57%，白羽肉鸡价格为7.48元/公斤，周环比-3.73%。2）24H2供需格局有望改善，白鸡价格有望上行。“航班限制+禽流感”疫情影响下，2022年祖代更新量同比下滑近25%。从祖代来讲，22年5月至今海外引种持续受限，国内自繁品种推广使得祖代总量有所增长，但或存在由于结构变化引发的效率下降问题。从父母代来讲，22年5月祖代引种受阻，在23H2传导至在产父母代进入下降通道，在产父母代存栏大幅下降。从商品代来讲，我们判断商品代的减量或在24H1已有所表现。后续随着引种受限的逐步传导，叠加下半年消费提振&猪价上行带动，白鸡价格有望上涨。建议关注圣农发展、民和股份、益生股份。

种业：五部门发文支持种企融资，助力种业振兴。8月5日中国人民银行等五部门印发《关于开展学习运用“千万工程”经验，加强金融支持乡村全面振兴专项行动的通知》，《通知》提出深化种业振兴和农业科技金融服务，支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资，开展投资并购和兼并重组。种业政策持续推出，有望推动种企开展重大品种研发推广应用，提高种业企业自主创新能力，加快推进生物育种产业化进程。目前我国已有多个转基因品种正式通过审定，转基因商业化落地将推动市场空间扩容、行业集中度提升，龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

报告

华福证券：农林牧渔行业定期报告：猪价震荡回调，不改景气趋势

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢