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金诚信：半年报点评：矿服业务稳健增长，铜矿项目逐步放量提升利润弹性

admin2024-08-27 11:30 17人已围观下载完整内容

简介金诚信(603979)核心观点公司发布半年报：上半年实现营收42.73亿元，同比+30.31%；实现归母净利润6.13亿元，同比+52.29%。24Q1/Q2分

金诚信(603979)

核心观点

公司发布半年报：上半年实现营收42.73亿元，同比+30.31%；实现归母净利润6.13亿元，同比+52.29%。24Q1/Q2分别实现营收19.73/23.00亿元，Q2环比+16.59%；24Q1/Q2分别实现归母净利润2.74/3.39亿元，Q2环比+23.81%。今年上半年，矿山服务和资源开发两大主营业务毛利显著提升，其中，矿山服务实现毛利9.27亿元，同比+15.33%，矿山资源开发实现毛利3.68亿元，同比+406.59%。

矿服业务保持稳健增长：公司深耕矿服领域，凭借技术优势、卓越的执行力以及服务表现，得到了业主的广泛认可，并积累起优秀的行业口碑。今年上半年，公司矿服营收约33.04亿元，同比增长约10%，毛利率28.07%，同比提升1.19个百分点；其中，海外矿服实现营收21.14亿元，占比进一步提升至63.99%。

矿山资源项目持续取得突破：今年上半年，公司铜金属(当量)产量达1.32万吨，销量达1.26万吨；磷矿石产量达16.37万吨，销量达16.77万吨；矿山资源开发共实现营收8.61亿元，实现毛利3.68亿元，毛利率达到42.77%。

铜矿项目陆续兑现：Dikulushi2024年计划生产、销售铜精矿含铜(当量)约1万吨；Lonshi铜矿2023年四季度进入生产期，提前一个季度投产，2024年计划生产铜金属2万吨，销售铜金属2.2万吨，预计2024年底实现达产；SanMatias铜金银矿项目已顺利完成Alacran铜金银矿床可行性研究，并于2023年12月向哥伦比亚国家环境许可证管理局提交了环境影响评估(EIA)；Lubambe铜矿已于2024年7月11日办理完毕股权交割手续，公司拟对整个矿山系统进行技术改造，使矿山具备达产条件。

风险提示：公司资源开发进展不达预期；铜价下跌超预期；安全环保风险。投资建议：维持“优于大市”评级。

预计公司2024-2026年营收103.96/132.54/153.65(原预测102.16/127.62/146.15)亿元，同比增速40.5%/27.5%/15.9%；归属于母公司净利润16.03/24.80/27.89(原预测17.70/24.01/27.83)亿元，同比增速55.5%/54.6%/12.5%；摊薄EPS为2.60/4.01/4.51元，当前股价对应PE为16/11/9X。考虑到公司矿山服务业务优势明显，毛利率高，增速快，且矿山资源业务已布局优质铜矿、磷矿项目，项目开发稳步推进，有增储前景，维持“优于大市”评级。

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