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软通动力：2024年半年报点评：Q2业绩环比高增，“华为合作+机械革命”成长可期

admin2024-08-31 02:30 27人已围观下载完整内容

简介软通动力(301236)事件:2024年8月29日，公司发布2024年半年报。2024年公司实现营收125.26亿元，同比+45.98%；归母净利润-1.54亿

软通动力(301236)

事件:

2024年8月29日，公司发布2024年半年报。2024年公司实现营收125.26亿元，同比+45.98%；归母净利润-1.54亿元，同比转亏；扣非后归母净利润-2.10亿元，同比转亏。

2024Q2，公司实现营收70.76亿元，同比+61.66%；归母净利润1.23亿元，同比-13.25%；扣非后归母净利润0.74亿元，同比-30.90%。

投资要点:

与华为的合作广度和深度进一步提升，鸿蒙业务加速推进

2024H1，公司与国内某大型ICT领导企业及其主要生态公司的合作广度和深度进一步提升，深入参与云计算、鲲鹏、昇腾、鸿蒙、盘古、欧拉、高斯、数字能源、ERP等生态领域的构建。公司是OpenHarmony项目群A类捐赠人、openEuler社区首家OECA评定合作伙伴、昇思开源社区理事会首批成员单位。

公司专注于OpenHarmony操作系统研发和服务，研发自有品牌鸿鹄操作系统SwanLinkOS。2024H1，公司作为OpenHarmony设备统一互联技术标准筹备组首批项目共建单位，首批实现与HarmonyOS互联互通，助力鸿蒙生态统一互联；公司是华为首批矿鸿OSV伙伴，深化布局20+矿鸿创新场景；与雄安联通达成战略合作打造“城安鸿”园区标杆项目；成功中标南方电网数据采集装置研究开发项目。

并购同方计算机、同方国际，完善计算产业链

①软通计算（同方计算机）：作为鲲鹏、昇腾整机合作伙伴，推出基于鲲鹏920处理器的新一代通用服务器机型、昇腾AI服务器机型、基于昇腾算力卡的AI工作站产品；PC终端业务，上市基于海光C86-3G、龙芯3A6000、兆芯7000、飞腾D3000等处理器的多款终端新产品。2024H1计算产品标志性项目累计中标近30个，稳居业内第一梯队。

②智通国际：2024年H1，公司推出机械革命翼龙系列、耀世系列、极光X、无界X系列等多款畅销产品，并率先发布AIPC，可提供

NVIDIA？RTX？40系列AI显卡超强算力。凭借在中国市场的增长势能，智通国际成为NVIDIA全球核心伙伴、GEFORCE产品全球第四大客户，是中国大陆仅有的两家授权ODM之一。据GFK统计，“机械革命”品牌在2023年跻身中国区游戏笔记本市场销量第三。

华为2024H1净利润创新高，生态业务繁荣发展

华为披露2024年上半年经营业绩：实现营收4175亿元人民币，同比增长34.3%，净利润为551亿元，同比增长18.2%，净利润率13.2%，历史上净利润首次突破500亿元，比去年同期的466亿元更高。华为核心业务发展迅速，根据Canalys、观察者网数据数据：

①手机：2024H1华为手机在中国市场出货量为2220万台，同比+55.2%，市占率16.1%，其中Q2出货1060万台，同比+41%，增速为Top5厂商中最快。2024H1，华为手机在600美元以上市场份额为28.3%（去年同期16.3%），出货量同比+84.4%。在折叠屏市场上，华为份额为55.9%，出货量同比+115.1%。

②鸿蒙生态：2024H1，搭载鸿蒙操作系统的手机出货量同比+66.7%，市场份额提升至17.2%，行业排名第二，仅次于安卓。

③平板和PC：华为平板电脑出货市场份额从2023年23%升至2024H1的28%，位居中国平板市场榜首。自2023年以来华为在中国市场的PC出货量恢复增长，2024H1市场份额增长至12%。

④汽车业务：华为车BU在2024H1首次实现盈利，鸿蒙智行销量达19.4万辆，占市场销量2%。其中，AITO品牌销量达18.1万辆，同比+679.5%。问界M9销量达5.9万辆，问界M7销量超11万辆。此外，采用Hi模式的阿维塔销量达1.8万辆，同比+78.4%。

盈利预测和投资评级：公司是国内领先的软件与信息技术服务商，考虑同方计算机以及同方国际并表收入，预计2024-2026年营业收入300.78/339.30/381.91亿元，归母净利润分别为6.36/9.79/12.86亿元，EPS分别为0.67/1.03/1.35元/股，对应2024-2026年PE分别为46/30/23X，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济影响下游需求、市场竞争加剧、中美博弈加剧、物联网行业发展不及预期、国产替代不及预期、收购落地不及预期。

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