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澜起科技：2024年半年报点评：互联类芯片领军企业，24H1业绩实现高速增长

admin2024-08-30 16:30 70人已围观下载完整内容

简介澜起科技(688008)投资要点：事件：公司公布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入16.65亿元，同比增长79.49%；归属于上市公司股东的净利润5.

澜起科技(688008)

投资要点：

事件：公司公布2024年半年报。报告期内，公司实现营业收入16.65亿元，同比增长79.49%；归属于上市公司股东的净利润5.93亿元，同比增长624.63%。

点评：

受益服务器行业恢复性增长，公司24Q2经营业绩实现同比大幅增长。据公司半年报，公司2024年上半年实现营收16.65亿元，同比增长79.49%，实现归母净利润5.93亿元，同比增长624.63%，对应24Q2营

收为9.28亿元，同比增长82.59%，环比增长25.83%，对应24Q2归母净利润为3.70亿元，同比增长495.07%，环比增长65.50%。盈利能力方面，公司2024年上半年销售毛利率为57.78%，相比上年同期提高1.45个百分点，2024年上半年销售净利率为35.63%，相比上年同期提高26.79个百分点；分季度来看，公司24Q2销售毛利率为57.83%，同比-1.00pct，环比+0.13pct，公司24Q2销售净利率为39.86%，同比+27.61pct，环比+9.55pct。报告期内，全球集成电路行业景气度回暖，而受益于AI的强劲需求，全球服务器行业保持较高景气度，在经历2023年的行业整体去库存后，2024年开始恢复性增长。根据2024年7月Gartner发布的《2024年第一季度全球服务器市场报告》显示，2024年第一季度全球服务器市场销售额保持增长，销售额407.5亿美元，同比增长59.9%；出货量282.0万台，同比增长5.9%。公司的产品内存接口及模组配套芯片、PCIeRetimer芯片、MXC芯片、津逮？CPU以及混合安全内存模组等主要应用于服务器，因此受益于服务器行业景气回暖，2024年上半年及2024

年第二季度景气度实现同比大幅增长，盈利能力有所提升。

内存接口芯片行业领先地位稳固，PCIeRetimer芯片打造新增长点。公司是全球内存接口芯片行业领军企业，在技术实力和市场规模方面处于全球领先水平，牵头制定多款DDR5内存接口芯片标准，包括DDR5RCD芯片及MDB芯片，并积极参与DDR5CKD芯片和DDR5内存模组配套芯片标准制定。2021年10月，公司量产DDR5第一子代内存模组芯片及内存模组配套芯片；2022年5月，公司在业界率先试产DDR5第二子代RCD芯片；2023年10月，公司DDR5第三子代RCD芯片在业界率先试产；2024年1月，公司推出支持7200MT/s速率的DDR5第四子代RCD芯片；目前公司正在研发DDR5第五子代RCD芯片。市场份额方面，澜起在DDR4世代逐步确立了行业领先优势，是全球可提供DDR4内存接口芯片的三家主要厂商之一，占据全球市场的重要份额。在DDR5世代，公司继续领跑，内存接口芯片的市场份额保持稳定。公司可为DDR5系列内存模组提供完整的内存接口及模组配套芯片解决方案，是目前全球可提供全套解决方案的两家公司之一；PCIeRetimer芯片方面，在PCIe4.0时代，澜起是全球量产PCIe4.0Retimer芯片的三家企业之一；在PCIe5.0时代，公司于2023年1月量产PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片，是全球第二家量产该产品的厂家。公司自研的PCIeSerDesIP已成功应用于PCIe5.0/CXL2.0Retimer中，自研IP带来了良好的整合性，并在产品的时延、信道适应能力方面带来一定优势。基于上述竞争优势，公司的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户及下游用户的认可，并从2024年第一季度开始规模出货，并在第二季度实现出货量翻倍增长，市占率明显提升，呈现良好成长态势。

研发投入保持较高水平，积极顺应AI发展潮流。公司目前拥有两大产

品线，互连类芯片产品线和津逮？服务器平台产品线。其中互连类芯片产品主要包括内存接口芯片（含MRCD/MDB芯片）、内存模组配套芯片、CKD芯片、PCIeRetimer芯片、MXC芯片等，津逮？服务器平台产品包括津逮？CPU和混合安全内存模组（HSDIMM？）。公司重视研发投入，2024年上半年研发费用为3.67亿元，相比上年同期增长21.16%，研发费用占营收比重为22.03%。据公司半年报，截至2024年上半年，公司已获授权的发明专利共11项。在AI时代，计算机的“算力”和“存力”需求快速增长，系统对“运力”提出了更高的需求。作为一家为计算和智算提供高性能“运力”的企业，公司多款高速互连芯片产品可有效提升系统的“运力”，将在未来的人工智能时代发挥重要作用。

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