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万联证券：通信行业周观点：关注绿色低碳及数据中心产业链

admin2024-08-27 18:30 24人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：上周（8.19-8.23）沪深300指数下跌0.55%，申万通信行业指数下跌1.53%，在31个申万一级行业中排名第7位，跑输沪深300指数0.9

行业核心观点：

上周（8.19-8.23）沪深300指数下跌0.55%，申万通信行业指数下跌1.53%，在31个申万一级行业中排名第7位，跑输沪深300指数0.98个百分点。建议重点关注人工智能、光模块、卫星互联网等细分板块投资机会。

投资要点：

产业动态：（1）政策：十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》，明确了推动数字产业绿色低碳发展、加快数字技术赋能行业绿色化转型等双化协同两大发力方向。（2）数据中心：LightCounting在最新的报告中介绍到，谷歌母公司Alphabet和微软在第二季度的资本开支均创下历史新高，分别增长了91%和55%。预计下半年将有更多光模块供应商实现增长，这反映了云数据中心运营商的广泛需求。（3）运营商：中国移动成功完成中兴通讯、东方通信、华为和新讯等厂商的新一轮5G新通话设备大规模选型测试，测试设备包括VoNR+能力网元和融合媒体面，及42个测试场景。（4）运营商：中国移动牵头的6G网络架构项目综合绩效评价会在北京召开。（5）运营商：中国联通宣布胜利油田三号海上采油平台5.5G站点开通，为我国首个海上采油平台5G-A站点。（6）卫星互联网：华为官方宣布Pura70系列手机首发支持中国移动北斗卫星短信。（7）运营商：中国移动智算中心（哈尔滨）节点超万卡智算集群将于8月30日正式投用。

行业估值低于历史中枢，行业关注度下降：上周（8.19-8.23）申万通信行业成交额1079.50亿元，平均每日成交215.90亿元，日均交易额较前一个交易周下降0.01%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为18.64，低于2016年至今的历史均值34.48倍，当前行业估值低于历史中枢水平。

上个交易周通信板块大部分个股下跌：134只个股中，31只个股上涨，100只个股下跌，下跌个股数占比74.63%。

投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动；5G-A标准冻结推动低空经济、卫星通信、车载通信发展；长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。

风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。

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