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和而泰：2024年半年报点评：智能控制器业务高增，全球布局优势凸显

admin2024-08-26 17:30 53人已围观下载完整内容

简介和而泰(002402)事件公司发布2024年半年度报告，营业收入为45.69亿元，同比增长26.97%；归母净利润为1.98亿元，同比增长2.21%；扣非归母净

和而泰(002402)

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公司发布2024年半年度报告，营业收入为45.69亿元，同比增长26.97%；归母净利润为1.98亿元，同比增长2.21%；扣非归母净利润为1.76亿元，同比下降5.26%经营活动现金净流量为-1.19亿元，同比下降172.64%。

智能控制器业务高增，T/R芯片短期影响利润

2024年H1，公司控制器业务实现营收44.97亿元，同比增长30.99%，归母净利润为2.09亿元，同比增长28.33%，该业务毛利率同比提升0.13%。微波毫米波相控阵T/R芯片营收为0.72亿元，同比下降56.55%，短期影响公司利润。

家电控制器具备较大优势，提升全球化运营能力

2024年H1，公司家电智能控制器业务实现营收29.17亿元，同比增长35.30%。公司该业务不断突破老客户的新产品线，同时快速打入新客户供应链体系中，形成新的业务增长点。尤其是国内家电，2024年H1，营业收入实现了翻倍增长。公司进行全球化产业布局，目前公司在中国、越南、罗马尼亚、意大利、墨西哥等地均建有生产基地，并在全球多个国家和地区进行研发和运营中心布局，贴近客户服务的同时获取更多更优质的项目，实现客户需求快速响应。

汽车电子业务板块高增，驱动公司业绩增长

2024年H1，公司汽车电子业务实现营收3.95亿元，同比增长73.73%。公司成功突破多个国内外Tire1以及整车厂客户，进入其合格供应链体系并获取项目订单，且中标项目主要集中于ODM项目，适用众多车型，包括广汽昊铂GT、红旗、长安问界M7等。公司持续完善汽车电子产品多元化形态及技术生态圈，进一步拓宽产品的应用领域，满足市场对高端汽车电子产品的多样化需求。

盈利能力提升，给予“买入”评级

参考公司半年度业绩情况，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为97.24/124.04/153.89亿元，同比增速分别为29.52%/27.57%/24.06%；归母净利润分别为4.43/6.59/8.70亿元，同比增速分别为33.71%/48.80%/31.90%，EPS分别为0.48/0.71/0.93元/股。鉴于公司营收快速增长，给予公司“买入”评级。

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