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中国银河：有色金属行业周报：美联储确定降息来临，有色上涨迎来催化

admin2024-08-26 13:30 49人已围观下载完整内容

简介核心观点：市场行情回顾：截止到8月23日周五收市：本周上证指数-0.87%，报2854.37点；沪深300指数-0.55%，报3327.19点；SW有色金属行业

核心观点：

市场行情回顾：截止到8月23日周五收市：本周上证指数-0.87%，报2854.37点；沪深300指数-0.55%，报3327.19点；SW有色金属行业指数-0.39%，报3938.76点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-0.21%、+3.93%、-1.21%、-3.16%、-3.56%。

重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于73,500元/吨、19,795元/吨、24,000元/吨、17,420元/吨、130,720元/吨、267,570元/吨，较上周变动幅度分别为-0.15%、+2.62%、+3.31%、-1.47%、+1.37%、+1.90%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,298美元/吨、2,534美元/吨、2,918美元/吨、2,110美元/吨、16,700美元/吨、32,990美元/吨，较上周变动幅度分别为+2.00%、+7.10%、+5.63%、+3.61%、+2.00%、+3.41%。本周上期所黄金、白银分别收于572.58元/克、7,493元/千克，较上周变动幅度分别为+0.97%、+3.02%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于39.3万元/吨、552.5万元/吨、177万元/吨、104.5元/公斤，较上周变动+1.68%、+1.84%、+0.57%、+1.95%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于73000元/吨、70500元/吨、75500元/吨、755美元/吨，较上周变动+1.39%、+1.44%、-1.31%、-5.63%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于16.75万元/吨、15.33美元/磅、12万元/吨、2.9万元/吨，较上周变动-6.94%、0.00%、-0.41%、0.00%。

投资建议：美联储主席鲍威尔在JacksonHole会议中表示，美联储政策进行调整的时刻已经到来。美联储鲍威尔的“鸽派”表态，使市场基本确定了美联储将会在9月降息，会议后CME联邦基金利率期货显示市场对美联储9月降息的预期概率达到100%，年内降息100BP的预期上升至64.4%。历史上看，在美联储政策转折首次降息时点预期确定时，金价往往会迎来大幅上涨，比如2019年6月议息会议美联储暗示对降息做好准备后，市场形成对美联储7月降息100%的预期，金价6月启动在美联储7月正式降息前就开启一波上涨14%的主升浪。全球黄金ETF基金往往在降息开启后由此前的净卖出黄金转为变为净买入，这将成为后续金价上涨的主要驱动力。在今年欧央行6月降息后，欧洲黄金ETF基金已在5月从此前的净卖出黄金转为净买入。而北美黄金ETF基金截至7月今年黄金净卖出52吨，但随着美联储降息预期的愈发确定，北美黄金ETF基金从此前5-6月的单月净卖出2.3、8.2吨转为7月净买入25.7吨。“降息交易”有望驱动金价上涨，而一旦美国衰退预期加强转入“衰退交易”时黄金资产的胜率与相对收益率优势将会更加显著，建议关注A股黄金龙头企业山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。

风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。

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