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亿纬锂能：储能翻倍增长，下半年盈利有望改善

admin2024-08-26 12:30 47人已围观下载完整内容

简介亿纬锂能(300014)投资要点：事件：公司发布2024年半年报，公司上半年实现营收216.59亿元，同比减少5.73%；实现归母净利润21.37亿元，同比减少

亿纬锂能(300014)

投资要点：

事件：公司发布2024年半年报，公司上半年实现营收216.59亿元，同比减少5.73%；实现归母净利润21.37亿元，同比减少0.64%；实现扣非归母净利润14.99亿元，同比增加19.32%。

二季度利润率承压，下半年有望修复：公司二季度实现营收123.42亿元，同比增长4.68%；实现归母净利润10.72亿元，同比增长5.97%；实现扣非归母净利润7.98亿元，同比增长23.76%。从利润率来看，公司二季度毛利率为15.56%，环比下滑2.08pcts，净利率为8.85%，环比下滑2.48pcts，二季度公司利润率受行业竞争影响明显承压。我们预计随着下半年产品结构的优化，公司的盈利能力有望修复。

储能出货量实现翻倍以上增长：2024上半年公司动力电池出货13.54GWh，同比增长7.03%；储能电池出货20.95GWh，同比增长133.18%，实现翻倍以上增长。动力电池方面，公司新能源商用车出货量快速增长，2024年1-6月，公司在国内新能源商用车装车量排名第二，市占率13.59%，在中国电动重卡装机量排名第二，市占率16.4%。储能电池方面，2024年1-6月公司储能电芯出货量位列全球第二，较2023年全球储能电芯出货排名前进一名。

46系大圆柱电池完成批量装车：公司在国内率先实现大圆柱电池的量产交付，截至2024年6月18日，已累计完成超21000台的交付，已有13000台车辆稳定运行超过1000公里，最长里程已达83000公里。公司持续推动大圆柱电池产品迭代升级，正式发布了大圆柱Omnicell全能电池，产品具备6C快充能力，具有“标准化、零膨胀、高轻度”特点。除车用外，公司也在积极探索大圆柱电池其他应用场景，如无人机、两轮车等。

投资建议：我们预计公司2024-2026年实现归母净利润45.11、57.38、68.51亿元，对应当前PE分别为15.51、12.19、10.21倍，考虑到公司储能业务发展迅速，大圆柱电池布局领先，首次覆盖，给予“买入”评级。

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