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中国银河:建材行业中企出海专题研究:逆境重生,征战海外拓新局
admin2024-08-28 22:30
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简介核心观点国内需求疲软,建材“出海”寻找新动能:建材企业“走出去”成为突破当前发展瓶颈、开拓建材行业新发展的重要方式,一方面,有利于缓解国内产能过剩压力,助推我国
核心观点
国内需求疲软,建材“出海”寻找新动能:建材企业“走出去”成为突破当前发展瓶颈、开拓建材行业新发展的重要方式,一方面,有利于缓解国内产能过剩压力,助推我国建材市场平稳健康发展;另一方面,拓展海外市场有利于国内建材企业寻找新需求增长点,增加企业收入来源,提升品牌影响力,获取更多发展机遇。
一带一路”国家基建前景向好,建材海外需求广阔:对外承包工程是我国“走出去”战略的主要形式,更是我国基建工程及建材产品“走出去”的重要体现。近年我国与共建国家的合作进一步深化,2015年至2023年,我国对“一带一路”共建国家承包工程完成额及新签合同额整体呈增长态势。
建材龙头加速“产能出海”:随着国内生产成本上升,欧美国家的关税等贸易摩擦项逐渐拔高,出口成本上升趋势明显,产能出海此时就成为了性价比更高的出海路径。与此同时,随着我国建材产品成套技术设备达到世界先进水平,以及我国建材企业资金实力不断增强,中国建材行业加速由产品出海向产业及产能出海转型。
投资建议:随着“一带一路”战略的深化推进,叠加国内建材市场需求的走弱,我国建材企业加速“走出去”,特别是具有资金优势、产品品质优势的行业龙头企业加快海外产能建设速度,开拓国际市场空间,打造公司业绩新增长曲线。从行业层面来看,设施联通作为“一带一路”政策的重点推进方向之一,有望带动共建国家水泥需求,率先在海外进行产能布局的中资水泥龙头企业将受益,推荐华新水泥,关注海螺水泥、天山股份。从公司层面来看,推荐北新建材、中国巨石。北新建材提出“全球布局”战略,目前海外业绩逐步释放,姐看后续公司海外产能的进一步投产,海外有望提供更多业绩增量;中国巨石作为全球玻纤龙头,海外产能布局规模领先,未来随着玻璃纤维新场景的应用,需求有望大幅提升。
风险提示:海外需求不及预期的风险;项目投产进度不及预期的风险;原材料价格波动超预期的风险:国际贸易摩擦加剧的风险。









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