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华福证券：消费电子系列跟踪：中报绩优标的涨幅居前，关注9月苹果、Meta、华为新品发布会

admin2024-08-25 14:31 35人已围观下载完整内容

简介投资要点：消费电子指数-0.62%跑输大盘，折叠屏供应链和中报绩优标的涨幅居前。本周（8月19日-8月23日）消费电子指数下跌0.62%，同期沪深300指数下跌

投资要点：

消费电子指数-0.62%跑输大盘，折叠屏供应链和中报绩优标的涨幅居前。本周（8月19日-8月23日）消费电子指数下跌0.62%，同期沪深300指数下跌0.55%，电子指数下跌2.89%。

折叠屏供应链：据网易科技，华为终端BG董事长余承东在享界S9交付活动上透露，华为三折叠屏手机将在9月份发布。本周折叠屏相关标的涨幅领先，精研科技、凯盛科技、东睦股份、瑞声科技本周涨幅分别为5.86%/6.21%/7.82%/12.74%。

中报绩优标的：本周进入业绩密集期，相关标的波动较大。舜宇和瑞声中报业绩较好，本周涨幅分别为7.3%/12.74%。（1）舜宇2024H1实现营收188.6亿元，同比增长32.1%；实现净利润10.8亿，同比增长147.1%，落在业绩预告区间内。业绩增长主要动因为全球智能手机出货量回暖和手机摄像头业务中高附加值产品占比增加带动毛利率改善。（2）瑞声科技2024H1实现营收112.5亿元，同比增长22%；实现净利润5.37亿元，同比增长257.3%。公司盈利能力大幅改善，主要原因为手机市场回暖、公司产品高端化、中框&散热&铰链等新品放量、降本增效和PremiumSoundSolutions（PSS）并表。

消费电子大厂新品将于9月集中发布，板块情绪有望得到进一步催化。苹果、Meta、华为等消费电子大厂均将在9月发布重磅新品。按照以往惯例，苹果一般在9月举行新品发布会发布新一代iPhone手机。Meta将在今年9月25日“Connect大会”发布“真AR”眼镜。华为将在9月发布首款三折手机。三家大厂发布的产品均在细分领域具备重大创新，有望进一步点燃消费电子板块情绪。

观点：消费电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。（1）AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。1）短期来看：硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，高存量机型为适配AI功能，将带来巨大换机需求。2）中长期来看：手机零部件规格进一步提升带来ASP增加。同时AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。

事件前瞻：苹果、华为、Meta预计将在9月举行新品发布会。

投资建议:

建议关注苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等；XR产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等；

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