百科

劲仔食品：成本红利和规模效应持续释放，盈利能力逐季提升

admin2024-08-25 12:30 37人已围观下载完整内容

简介劲仔食品(003000)投资要点：事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入11.30亿元，同比增长22.17%；实现归母净利润1.43亿元

劲仔食品(003000)

投资要点：

事件：公司发布2024年半年报。2024H1，公司实现营业收入11.30亿元，同比增长22.17%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长72.41%；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比增长70.31%。其中，Q2单季度实现营业收入5.90亿元，同比增长20.90%，环比增长9.21%；实现归母净利润0.70亿元，同比增长58.74%；实现扣非归母净利润0.64亿元，同比增长64.28%。

线上销售仍在调整，收入增速有所放缓。分产品来看，鱼制品/禽类制品/豆制品/蔬菜制品/其他分别实现收入7.03/2.58/1.11/0.38/0.20亿元，同比增长16.64%/51.10%/9.53%/15.61%/15.59%，其中鹌鹑蛋上半年销售超过1.8亿，同比增长超70%。分渠道来看，线下销售收入9.31亿元，同比增长29.45%，占比为82%，线上销售收入1.99亿元，同比下滑3.28%，主要受新媒体平台销售不佳影响；经销收入8.73亿元，同比增长16.58%，直销收入2.57亿元，同比增长45.96%。期末经销商数量为3166家，同比增长23.72%。BC超和零食专营渠道继续维持较高增长，其中零食专营收入增长超100%。

成本红利和规模效应持续释放，盈利能力逐季提升。Q2综合毛利率为30.76%，同比和环比分别+4.25/+0.74pct，各个产品的毛利率均有不同幅度的提升，预计主要因原材料成本下降以及规模效应；净利率为11.97%，同比和环比分别+2.83/-1.83pct，环比下滑主要受政府补助减少影响；扣非归母净利率10.86%，同比和环比分别+2.87/+0.04pct。销售/管理（含研发）/财务费用率分别为12.09%/5.45%/-0.51%，同比分别+1.62/-0.26/+0.03pct，销售费用上升主要因品牌推广费增加。所得税率为16.14%，同比和环比分别-4.30/+4.92pct。

展望未来，年内业绩确定性强，中期规划清晰。产能方面，北海生产基地投产，为鹌鹑蛋业务持续扩张提供保障；产品方面，公司坚持大单品战略，持续产品创新，三大新品特别是溏心鹌鹑蛋年内上市值得期待；销售方面，线下业务稳健成长，线上业务有望随着新团队重整旗鼓；成本方面，主要原材料价格相对稳定，成本红利有望延续，Q3小鱼成本基本锁定，鹌鹑蛋价格短期虽有所波动，但同比下降，大豆成本则低位震荡。

盈利预测与估值：预计公司2024-2026年收入分别为25.41/30.70/36.59亿元，同比增长23.03%/20.82%/19.19%；归母净利润为3.03/3.67/4.45亿元，同比增长44.58%/21.25%/21.10%。当前股价对应2024-2026年估值为16/13/11倍。公司作为大单品企业，仍具备较好的成长性，且盈利能力仍在不断向上提升。维持“买入”评级。

百科

劲仔食品：成本红利和规模效应持续释放，盈利能力逐季提升

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢