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麦高证券:2024年6月财政数据点评:财政支出力度放缓,土地出让拖累延续

admin2024-07-27 00:31 22人已围观 下载完整内容

简介2024年7月22日,财政部公布了6月财政收支数据,1-6月全国一般公共预算收入达115913亿元,同比降幅与前5月持平,录得-2.8%。其中税收收入达9408

2024年7月22日,财政部公布了6月财政收支数据,1-6月全国一般公共预算收入达115913亿元,同比降幅与前5月持平,录得-2.8%。其中税收收入达94080亿元,同比降幅继续走阔至5.6%;非税收入录得21833亿元,同比增速持续上升录得11.7%,在全国一般公共预算收入的占比由2021年上半年的27.60%增长至本期43.66%。税收对财政的贡献逐步走弱,而非税收入高增。消费税实现同比正增长6.8%至8834亿元,其他三大税种或受政策翘尾减收等因素影响,待影响消退,可期待相关税收增速提振的表现。全国一般公共预算支出达136571亿元,同比增长2.0%,但增幅较1-5月收窄1.4pct。

广义财政收入1-6月累计达19915亿元,同比降幅比上期扩大4.5pct录得-15.3%。主要原因在于国有土地使用权收入已经连续四个月同比下跌且降幅不断扩大,处于较深的同比负增长区间,或持续拖累政府性基金收入水平。广义财政支出1-6月累计达35599亿元,同比下降17.6%。上半年新增专项债发行速度不及去年同期,供给速度放缓。

总体上看,上半年税收对一般公共预算收入贡献减弱而非税收入贡献增高,待政策翘尾减收等因素影响消退后,税收收入贡献或将提振。同时上半年收支增速剪刀差缩小,但此次缩小并不是由于收入端的同比上升而是由于支出端的同比回落,或是由于地方政府在财政收支紧缩的情况下,主动或被动减少相关支出所致。广义财政收支方面仍然承压,土地出让相关收入快速下滑是关键因素。此外,第二十届三中全会后财税体制将迎来新一轮改革以均衡央地财政关系,增加地方自主财力。对税种的相关改革可能在未来逐步落地推进,或利于增加地方自主财力,减缓地方收支平衡压力。

风险提示:政策超预期调整;经济恢复不及预期;外部环境存在不确定性

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