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甬兴证券：情绪与估值7月第3期：市场活跃度回升，大盘指数估值上行，消费风格领涨 2024-07-23

admin2024-07-23 12:30 49人已围观下载完整内容

简介核心观点：上周（7.11-7.17）A股市场两融余额下降，交易活跃度整体小幅回升。主要指数PE估值分位涨多跌少，其中沪深300领涨。主要风格PE估值分位涨多跌少

核心观点：上周（7.11-7.17）A股市场两融余额下降，交易活跃度整体小幅回升。主要指数PE估值分位涨多跌少，其中沪深300领涨。主要风格PE估值分位涨多跌少，其中消费风格领涨。全行业石油石化PE估值分位数跌幅最大，消费者服务行业领涨。

情绪：两融余额下行，交易活跃度整体小幅回升

1）股债收益率下行，投资性价比较高。截至2024年7月17日，沪深300股息率为3.58%，10年国债收益率为2.26%，股债收益率为-1.32%，环比下降0.34pct。股债收益率低于24年以来均值0.61pct，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前A股市场依然具备较高的投资性价比。

2）两融余额下行，融资买入额占比上升。上周（7.11-7.17）两融余额均值1.46万亿元，较上上周均值下降0.63%；融资买入额占全A成交额比例小幅上升，上周融资买入额占全A成交额比例均值为8.8%，较上上周上升0.48pct。

3）交易活跃度整体小幅回升，沪深300成交额涨幅最大。上周（7.11-7.17）交易活跃度整体小幅回升。换手率方面，上周各主要指数换手率涨多跌少。其中，Wind双创环比跌幅最大为0.05pct；成交额方面，上周各主要指数成交额普涨，沪深300成交额涨幅最大为11.36%，深证成指次之为10.75%。

估值：指数PE估值分位涨多跌少，消费风格领涨，消费者服务行业领涨

1）指数PE估值分位数涨多跌少，沪深300领涨。主要指数PE（TTM）历史分位层面，上周（7.11-7.17）主要指数PE估值分位涨多跌少，其中，沪深300上涨4.6pct，中证500下跌0.2个百分点。各主要指数PB（LF）历史分位层面，上周各主要指数PB估值分位多数上涨，上证50涨幅最大为7个百分点。

2）风格PE估值分位涨多跌少，消费风格领涨。从PE（TTM）历史分位层面来看，上周（7.11-7.17）各风格板块PE分位涨多跌少，周期风格下跌1.3个百分点，消费风格上涨4.6pct。从PB（LF）历史分位层面来看，上周各风格板块PB分位涨跌互现，其中周期风格下跌7.4个百分点，稳定风格上涨12.7个百分点。

3）行业PE估值分位涨多跌少，消费者服务行业领涨。上周（7.11-7.17）行业PE估值分位涨多跌少。板块层面，1）周期板块PE估值分位涨跌互现，石油石化领跌（环比-13.6pct）；2）消费板块PE分位涨多跌少，消费者服务行业上涨6.2pct，轻工制造行业下行0.5pct；3）成长板块PE分位涨跌互现，军工行业环比上行2.5pct；4）金融板块PE分位上涨/持平各半，银行行业持平，非银金融行业上涨4.2pct。

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