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浪潮信息:上半年业绩表现亮眼,将持续受益算力需求的增长

admin2024-07-11 17:30 13人已围观 下载完整内容

简介浪潮信息(000977)事项:公司公告2024年半年度业绩预告,2024年上半年,公司预计实现归母净利润5.50亿元至6.50亿元,同比增长75.56%至107

浪潮信息(000977)

事项:

公司公告2024年半年度业绩预告,2024年上半年,公司预计实现归母净利润5.50亿元至6.50亿元,同比增长75.56%至107.48%,预计实现扣非归母净利润3.72亿元至4.72亿元,较上年同期实现扭亏为盈。

平安观点:

公司2024年上半年业绩表现亮眼。根据公司公告,公司预计2024年上半年实现归母净利润5.50亿元至6.50亿元,同比增长75.56%至107.48%。实现扣非归母净利润3.72亿元至4.72亿元,较上年同期实现扭亏为盈。公司2024年上半年业绩表现亮眼,主要是由于,2024年上半年,服务器行业市场需求逐步改善,公司紧抓行业上行机遇,完善产品线布局,持续致力于产品技术创新和提升客户满意度,大力拓展国内外客户,实现业务快速成长。经财务部门初步测算,上半年实现营业收入同比增长60%以上,有力保障了净利润的大幅增长。

公司全球服务器行业龙头地位稳固,将持续受益算力需求的增长。根据Gartner统计数据,2024年第一季度,在全球服务器市场,浪潮信息出货量蝉联全球前二,中国第一,在全球市场占比11.3%,同比增长50.4%,TOP5厂商增速第一,公司全球服务器行业龙头地位稳固。1)在AI大模型布局方面:公司拥有全系领先的AI服务器,支持国内外主流的AI加速芯片,可面向应用优化,实现AI计算系统超过80%的实际算力利用率,并通过计算策略优化可实现性能99%线性扩展;针对AI大模型与通用场景融合的应用需求,公司通用服务器支持具有AI加速功能的处理器,在业界首次实现服务器基于通用处理器,支持千亿参数大模型的运行。根据工信部等六部门印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》的目标,到2025年,我国算力规模超过300EFLOPS,智能算力占比达到35%。公司将持续受益于算力需求的释放。2)在液冷服务器方面:公司创新研发全液冷冷板、浸没式冷板等多种新型高效散热技术,实现服务器产品全栈液冷覆盖。根据浪潮服务器公众号信息,IDC预计,2023-2028年,我国液冷服务器市场年复合增长率将达45.8%,2028年市场规模将达102亿美元。公司作为液冷领域领军者,持续践行“Allin液冷”战略,有望持续受益于液冷市场放量。

盈利预测与投资建议:根据公司2024年半年度业绩预告,我们调整业绩预测,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为23.05亿元(前值为21.42亿元)、28.96亿元(前值为26.05亿元)、35.59亿元(前值为31.72亿元),EPS分别为1.57元、1.97元和2.42元,对应7月11日收盘价的PE分别约为24.9、19.8、16.1倍。当前,全球大模型技术发展方兴未艾,大模型需要大算力。公司作为全球服务器行业龙头,在AIGC领域深度布局。我们认为,公司作为全球服务器行业龙头,将持续受益于算力需求释放以及液冷市场放量。我们看好公司的未来发展,维持对公司的“推荐”评级。

风险提示:1)公司在国内CSP行业市占率下降的风险。国内的大型互联网企业对服务器供应商产品和技术能力的要求很高,如果公司未来不能持续保持服务器产品和技术的先进性,或者不能持续保持跟互联网客户的紧密协同,公司在国内CSP行业市占率将存在下降的风险。2)公司AI服务器业务发展不达预期。当前,美国对华半导体出口管制升级,在此情况下,中长期来看,公司AI服务器的英伟达芯片的供应链将持续受到影响,公司的AI服务器业务发展存在不达预期的风险。

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