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财信证券：大类资产跟踪周报：美国CPI超预期回落，市场降息预期重燃 2024-06-22

admin2024-06-22 01:30 70人已围观下载完整内容

简介权益市场：A股方面：5月通胀数据延续温和回升，市场横盘震荡。5月CPI同比录得0.3%，与上月持平。环比录得-0.1%，较上月回落0.2个百分点。从分项来看，食

权益市场：A股方面：5月通胀数据延续温和回升，市场横盘震荡。5月CPI同比录得0.3%，与上月持平。环比录得-0.1%，较上月回落0.2个百分点。从分项来看，食品项同比及环比分别回升0.7和1个百分点，是主要支撑项。或主要受到气温升高蔬果涨价及生猪产能调减影响。核心CPI环比回落0.4个百分点，录得-0.2%，表现弱于季节性，指向内需仍有一定的修复空间。港股市场：内外围多空因素交织下，上周港股整体回调。海外市场：美国5月CPI超预期回落，市场降息预期重燃。美国5月CPI同比增长3.3%，市场预期3.4%，前值3.4%；CPI环比增长0%，市场预期0.1%，前值0.3%；5月核心CPI同比增长3.4%，市场预期3.5%，前值3.6%；核心CPI环比增长0.2%；市场预期0.3%，前值0.3%。数据公布后，美联储召开议息会议，点阵图显示将年内降息次数下调至1次，并将2025-2026年降息次数上调至4次，较市场预期偏鹰。值得注意的是鲍威尔表示，大多数官员尚未就本月的CPI数据反应到点阵图里。

债券市场：资金面维持宽松，债市窄幅震荡。上周资金面延续宽松，资金利率整体维持小幅波动。周内公布的CPI及金融数据边际走弱，对债市做多情绪形成提振。当前债市尚不具备趋势性反转条件，但30年国债已再度到达2.5%这一敏感位置，短期在央行预期管理下，长债情绪或趋于谨慎，可适当关注中短端品种的机会。

大宗商品：大宗商品涨跌参半，能源类领涨。原油方面，受投机者回补空头头寸影响，上周原油结束此前连续三周下跌态势。当前市场对原油去库交易信心仍显不足，在需求偏弱及OPEC动态调整产量背景下，原油或仍将维持震荡格局。贵金属方面，上周美联储议息会议点阵图偏鹰，金价继续高位震荡。

本周资产配置建议：美股＞债券＞A股＞港股＞大宗商品；A股方面，当前A股、港股估值仍偏低，伴随着政策密集发力呵护市场，为国内股市打下一定基础，但鉴于短期外围降息预期延后，缺乏增量资金背景下，市场或将延续震荡格局。建议关注：（1）高股息及防御类板块。如：煤炭、公用事业等；（2）上游资源品板块。但短期内需重视行情节奏；（3）出海板块。关注受益于外需改善、内部消费品以旧换新等补贴消费政策的汽车、家电板块。大宗方面，贵金属建议择机增配。国内债券，适度关注中短期品种机会。

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