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海通国际：交通运输行业周报：到2025年年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5％

admin2024-06-06 17:30 55人已围观下载完整内容

简介一周市场回顾：上证综指下跌，交运跑输大盘，下跌0.7%。2024.5.27-2024.5.31，交通运输指数(-0.7%)，同期上证综指（-0.1%）。子板块绝

一周市场回顾：上证综指下跌，交运跑输大盘，下跌0.7%。2024.5.27-2024.5.31，交通运输指数(-0.7%)，同期上证综指（-0.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，仓储物流（+3.8%）、航运（+2.1%）、港口（+0.2%）、公交（+0.0%）、铁路运输（-0.7%）、高速公路（-0.8%）、跨境物流（-0.9%）、航空运输（-1.6%）、公路货运（-2.8%）、快递（-3.6%）。

交运一周专题：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，疫后全国公路货运车流量跟踪。

航运数据观察：2024年5月31日，SCFI指数收于3044.77点，环比前一期（2024.5.24）+12.6%；2024年5月31日，BDI收于1815点，环比前一周（2024.5.24，下同）+1.0%；2024年5月31日，BDTI日度指数收于1241点，环比前一周（2024.5.24）+0.6%；BCTI日度指数收于1023点，环比前一周+0.3%。

近期热点：国务院部署，到2025年年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5％；江苏明年初步实现干线航道数字化转型；第三届航空物流论坛在深圳举办，深圳机场跨境电商业务规模3年扩大10倍。

投资策略：

航空：春运期间国际航班加速恢复，春运旺季国内、国际供给、需求同比19年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量价齐升。随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计24年国际航空出行需求将进一步回暖。短期，我们认为淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计24年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，重点关注春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航。

快递：2024年3月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.66元/-5.26%（同比变动不含丰网）、2.08元/-17.79%、2.36元/-4.11%和2.10元/-12.86%。短期我们建议关注圆通速递，中长期我们建议关注经营情况逐季度改善、品牌壁垒逐步增强的顺丰控股。

航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为未来供需格局继续好转，运价中枢或进一步上移；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。

公路：2024年一季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与配置价值。

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