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第一上海证券：宏观经济评论

admin2024-06-06 15:30 72人已围观下载完整内容

简介第一上海——美股宏观策略周报经济数据上周公布的美国一季度的实际GDP年化环比季度增速修正为1.3%，较初值1.6下修了0.3%，相较于去年四季度的3.4%大幅放

第一上海——美股宏观策略周报

经济数据

上周公布的美国一季度的实际GDP年化环比季度增速修正为1.3%，较初值1.6下修了0.3%，相较于去年四季度的3.4%大幅放缓。此外美国的5月份芝加哥地区的PMI意外下降至35.4，大幅不及预期的41.5。这个说明美国的经济开始有一个放缓的趋势。

关于通胀，上周也公布了美国的4月份核心PCE物价指数，迎来了三年的新低。这个是美联储最青睐的通胀指标，同比增速是2.8%，跟预期持平，环比增速是0.2%，略低于预期和前值的0.3%。其中，服务是上涨了3.9%，贡献最大的是医疗保险价；商品价格同比只上升了0.1%。

利率

美联储通讯社的华尔街日报记者尼克也提醒大家注意到PMI的6个月年化率达到3.18%。也就是说这一次的好数据还不够持久，所以还需要再观望一些时间。

上周有一个美国7年期国债拍卖，情况还不算太糟，所以国债利率在上周也还是有一个小幅的下降。

策略

最近开始有这么一个声音：认为市场宽度会逐步改善，价值股可能会开始跑赢以科技股为代表的成长股。美银的策略师发表了一个报告，提醒大家，科技股在未来一段时间可能会经历一段艰难时间，因此他也建议投资人适当的从科技股当中逐步向其他的板块轮动。这个观点我们认为有一定道理，毕竟今年的科技股涨幅明显，短期有修正的可能性很大。但是用一个更长的时间来看，比如说全年甚至包括明年，这个修正并不会很严重。

另外提醒大家关注的是一个公用事业板块。最近高盛发了一个报告，认为公用事业是一个进可攻退可守的一个质的良好的一个板块，原因是他认为用PEG比率来计算的话，公用事业目前的交易价格是远远低于历史平均水平。

虽然今年公用事业股涨了不少，但是相对于等权重的标普五百指数的市盈率溢价只有6%，而且它目前的PEG比例只有2，远远低于历史平均水平的三倍。因为考虑到AI对能源的需求的提升，在未来几年美国的公用事业的业绩成长约在2.4%，这个是远远高于去年10年的平均为0的水平。这个我们觉得是合乎道理的。

而且我们也特别提醒大家关注在能源板块里边的铀矿。美股相关的ETF是URA和URNM，今年的涨势都还不错，应该还是相当具有吸引力的。

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