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东莞证券：汽车行业双周报：新能源渗透率持续提升，汽零产能出海降低关税风险

admin2024-05-27 08:32 40人已围观下载完整内容

简介投资要点：申万汽车行业指数涨跌幅：截至2024年5月24日，申万汽车板块近两周下跌5.87%，跑输沪深300指数4.10个百分点；申万汽车板块从5月初至今下跌5

投资要点：

申万汽车行业指数涨跌幅：截至2024年5月24日，申万汽车板块近两周下跌5.87%，跑输沪深300指数4.10个百分点；申万汽车板块从5月初至今下跌5.16%，跑输沪深300指数5.08个百分点；申万汽车板块从2024年初至今下跌2.17%，跑输沪深300指数7.14个百分点。

行业数据跟踪：我国4月汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，同比分别增长12.8%和9.3%；汽车出口50.4万辆，同比增长34.0%。汽车工业保持增长。4月汽车经销商库存预警指数为59.4%，同比下降1.0pct，环比提高1.1pct。与上月相比，钢材价格同比上涨0.15%，铝价同比上涨3.48%，铜价同比上涨6.41%，碳酸锂价格同比下降4.31%，顺丁橡胶价格同比上涨1.50%，玻璃价格同比下降2.50%。上游原材料价格涨跌互现，其中钢材、铝、铜、橡胶价格同比上涨。

近两周部分新闻及公司公告：（1）山东：开展公共领域车辆全面电动化试点加快推进充电基础设施建设；（2）海南：进一步优化调整小客车保有量调控管理措施；（3）四部门：培育壮大城市数字经济因地制宜发展新兴数字产业；（4）理想汽车第一季度营收256亿元第二季度业绩指引低于市场预期；（5）小鹏发布端到端大模型2025年在中国实现类L4级智驾；（6）江汽集团：与华为携手打造的豪华智能新能源汽车即将推出；（7）中国一汽与蔚来签署战略合作框架协议；（8）小马智行获得广州首家智能网联汽车高快速路测试许可；（9）小鹏汽车：第一季度营收65.5亿元；（10）小米汽车：Q2将公布汽车业务具体数据截至4月底小米SU7锁单量累计达8.81万辆。

投资建议：2024年1-4月中国汽车产销与出口量仍保持同比增长，出口增速高于内销。4月新能源渗透率持续提升。受车企价格战持续、各地以旧换新及新能源汽车下乡政策逐步落实，市场消费热情有望被激发。近日美国宣布将加征中国进口电动汽车等商品关税，因直接出口美国市场占比较低，对中国汽车出口市场影响有限；汽车零部件出海产能建设

逐步推进，有望降低美国等地区的关税限制风险。建议关注（1）新能源出口端表现亮眼的主机厂：比亚迪（002594）；（2）华为智选合作伙伴：长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）；（3）华为汽车产业链供应商：保隆科技（603197）、均胜电子（600699）；（4）顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商：银轮股份（002126）、福耀玻璃（600660）、拓普集团（601689）。

风险提示：全球经济复苏低于预期风险；市场竞争加剧风险；汽车产销量不及预期风险；原材料价格大幅波动风险；产能出海建设低于预期风险；海外关税与市场政策风险；地缘政治风险等。

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