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民生证券：煤炭周报：供给收缩仍为主基调，7月中旬后煤价或迎加速上涨

admin2024-05-18 21:30 76人已围观下载完整内容

简介供给收缩仍为主基调，7月中旬后煤价或迎加速上涨。本周港口煤价平稳运行，受山西或放开夜班生产消息影响市场情绪有所走弱，但我们判断国内煤炭产量收缩仍为全年主基调，供

供给收缩仍为主基调，7月中旬后煤价或迎加速上涨。本周港口煤价平稳运行，受山西或放开夜班生产消息影响市场情绪有所走弱，但我们判断国内煤炭产量收缩仍为全年主基调，供给刚性下全年煤价中枢或有望上移。短期来看，当前仍处传统电煤需求淡季，但近期北方气温明显升高，预计夏季来临且今年气温普遍较高情况下，电厂日耗将有较好表现。5月下旬迎峰度夏补库需求将逐步开启，非电需求也有望受益宏观政策利好稳步提升，国内煤价已进入上行通道。但考虑当前处于来水旺季，水电出力增加且去年同期发电基数较低，我们预计当前到7月上中旬水电发电增速较高、部分挤压火电，煤价涨势不改，但涨幅或较为有限；7月中旬后水电基数回归正常叠加火电发力，煤价有望加速上涨，年底动力煤价格有望达到1200元/吨。

焦煤市场偏弱运行，关注地产新政提振作用。本周市场消息山西吕梁部分煤矿放开夜班生产，但实际供应仍维持偏紧；需求端钢厂铁水产量稳步提升，但因钢材成交较为疲弱，后市看跌预期较强，仍以刚需采购为主，市场情绪走弱下煤价有所回调。5月17日，四部委联合发布多项保交房工作配套政策，市场情绪有所回升，短期焦煤市场或弱稳运行。

焦炭市场或偏稳震荡运行。焦炭经过四轮提涨后已基本恢复盈利，开工积极性较高，需求端钢厂铁水产量稳步增加，但受成材市场疲软影响，市场情绪有所下降，叠加原料煤成本支撑减弱，焦炭五轮提涨搁浅，后续或有降价可能，关注成材价格走势及原料煤价格情况。

投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）强α属性公司，建议关注晋控煤业和新集能源。2）产量环比提升、受益煤价上涨，建议关注华阳股份、山煤国际和潞安环能。3）行业龙头公司业绩稳健，建议关注中国神华、陕西煤业和中煤能源。4）高弹性标的，建议关注兰花科创和兖矿能源。5）稀缺焦煤标的，建议关注恒源煤电、淮北矿业、平煤股份和山西焦煤。

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