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三一重能:市占率持续提升,双海战略稳步推进
admin2024-05-09 01:30 12人已围观 下载完整内容
简介三一重能(688349)事件:三一重能发布2023年年度报告,2023年,公司实现营业收入149.39亿元,同比上升21.21%,实现归母净利润20.07亿元,
三一重能(688349)
事件:
三一重能发布2023年年度报告,2023年,公司实现营业收入149.39亿元,同比上升21.21%,实现归母净利润20.07亿元,同比上升21.78%,实现扣非归母净利润16.23亿元,同比上升1.67%。2024Q1,公司实现营业收入17.28亿元,同比上升10.50%,实现归母净利润2.66亿元,同比下降44.92%,实现扣非归母净利润2.37亿元,同比下降41.73%,业绩符合预期。
市占率持续提升,新增订单创历史新高
2023年公司新增吊装容量为7.41GW,同比+64%,国内市占率突破9%,同比+0.2pct,市占率持续提升;订单方面,公司凭借较的产品力,新增订单规模创历史新高,2023年公司新增订单达14.1GW,截至2023年底,公司在手订单为15.89GW,我们认为公司在手订单充沛,未来市场份额有望进一步提升。
出货机构持续优化,盈利能力行业领先
2023年公司风机及配件收入达119.37亿元,同比+17.66%,其中5.XMW及以上机型的营收占比达58.8%,同比+23.14pct,公司出货结构持续优化,大兆机型占比持续提升。盈利能力方面,公司23年实现毛利率17.03%,保持行业领先水平,其中风机业务毛利率15.45%,同比-7.8pct,我们认为主要系产品交付价格下滑。
双海战略稳步推进
出海方面,2023年公司实现国际收入3.1亿元,同比实现高增,实现对中亚、南亚地区风电设备出海,为近几年海的业绩取得的新突破,截至2023年底,公司已组建200多人的海外营销团队,支持海外业务发展,未来海外收入规模有望持续提升;海风方面,2023年以来公司持续完善海上风机产品与技术储备,已形成了8.5MW-16MW全系列海上风机产品矩阵,看好公司2024年实现海上风机订单突破。
盈利预测、估值与评级
考虑到行业一季度需求不及预期,我们调整公司盈利预测,我们预计公司2024-26年收入分别为183.5/228.5/278.0亿元,增速分别为22.8%/24.5%/21.7%,归母净利润分别为23.95/28.81/33.94亿元,增速分别为19.4%/20.3%/17.8%,EPS分别为2.0/2.4/2.8元/股,对应PE分别为14/12/10倍。考虑到公司是国内优质整机企业,盈利能力领先,我们给予公司24年18倍PE,目标价35.76元。维持“买入”评级。
风险提示:风电需求不及预期,市场竞争加剧,原材料价格波动
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