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万联证券：电子行业跟踪报告：光学光电子及PCB板块较受关注，基金配置趋向多元化

admin2024-05-07 19:30 72人已围观下载完整内容

简介行业核心观点：SW电子24Q1基金重仓及超配比例环比均有所回落。适配比例方面，SW电子行业2024年Q1适配比例为7.39%，环比-0.46pct，同比+0.1

行业核心观点：

SW电子24Q1基金重仓及超配比例环比均有所回落。适配比例方面，SW电子行业2024年Q1适配比例为7.39%，环比-0.46pct，同比+0.17pct，处于历史较高水平；基金重仓比例方面，SW电子行业2024年Q1基金重仓比例为12.08%，环比-1.89pct，同比+2.66pct；超配比例方面，SW电子行业2024年Q1基金重仓超配比例为4.69%，环比-1.42pct，同比+2.49pct。

投资要点：

前十大重仓股组成较为稳定。按持股市值排序来看，SW电子行业2024年Q1基金重仓的前十个股分别为中微公司、立讯精密、北方华创、中芯国际、海光信息、传音控股、沪电股份、澜起科技、寒武纪和工业富联。行情表现方面，前十大重仓股中有六个标的均在Q1实现上涨。

加/减仓股环比变动较大，光学光电子及PCB板块较受关注。从持股市值变动看，SW电子行业2024年Q1基金重仓的前十大加仓股分别为北方华创、传音控股、工业富联、沪电股份、寒武纪、TCL科技、深南电路、京东方A、水晶光电和鹏鼎控股，由半导体、消费电子和光学光电子领域组成，其中光学光电子、元件领域标的各占比30%。从元件细分行业来看，沪电股份、深南电路及鹏鼎控股同属于PCB板块，受益与AI算力产业链建设及终端需求的复苏；从光学光电子细分行业来看，TCL科技、京东方A分属面板行业，水晶光电则属于光学元件行业，亦受益于终端需求的回暖。近五季度SW电子行业基金加仓个股组成变动相对较大，从24Q1来看，光学光电子及PCB板块受到基金机构重视。

元件、光学光电子板块配置偏好环比提升，基金配置趋向多元化。以全部A股为分母，半导体仍处于超配，但超配比例环比有所下滑；元件板块超配比例已经连续三个季度环比提升；光学光电子板块的低配比例连续两个季度环比收窄。SW电子行业2024年Q1基金重仓前5、10和20个股的市值占比分别为37.18%、56.07%和73.77%，环比分别-2.42%、-2.14%和-4.34%，整体来看配置方向相对分散，基金配置趋向多元化。

投资建议：从基金重仓配置偏好来看，元件、光学光电子领域的配置偏好持续提升，且基金配置趋向多元化。受终端复苏和科技创新双主线驱动，消费电子和AI产业链景气度有望上行，建议关注消费电子产业链复苏、AI终端落地应用、AI算力产业链加速建设，以及PCB及面板行业盈利能力提升带来的投资机遇。

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