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信达证券：周观点：微软&谷歌业绩超预期，AI

admin2024-04-28 21:30 62人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.31%）/其他电子Ⅱ（-14.17%）/元件（-3.85%）/光学

本期内容提要:

本周申万电子细分行业普涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（-15.31%）/其他电子Ⅱ（-14.17%）/元件（-3.85%）/光学光电子（-9.87%）/消费电子（-10.69%）/电子化学品Ⅱ（-18.66%）；本周涨跌幅分别为半导体（+5.39%）/其他电子Ⅱ（+6.73%）/元件（+6.80%）/光学光电子（+3.42%）/消费电子（+5.53%）/电子化学品Ⅱ（+4.37%）。

本周北美重要个股普涨。美股方面，本周涨跌幅分别为苹果（+2.61%）/特斯拉（+14.44%）/博通（+11.57%）/高通（+5.09%）/台积电（+8.30%）/美光科技（+7.56%）/英特尔（-6.78%）/英伟达（+15.14%）/亚马逊（+2.86%）/甲骨文（+2.03%）/超微电脑（+20.15%）/应用光电（-10.48%）/谷歌A（+11.59%）/Meta（-7.85%）/微软（+1.80%）/超威半导体（+7.34%）。

微软&谷歌业绩超预期，资本开支大幅增加，AI产业趋势确定性增强。谷歌方面，FY24Q1（CY24Q1）总营收达到805.4亿美元，超过了市场预期的790.4亿美元，yoy+15%，这是自2022年初以来的最快增速。调整后每股收益（EPS）为1.89美元，超出了市场预期的25%，yoy+61.5%。净利润增至236.6亿美元，yoy+57%。第一季度的资本支出达120亿美元，主要用于技术基础设施投资，其中最大的组成部分是服务器，去年同期为63亿美元。展望未来，谷歌预计全年每季度资本支出大致维持在第一季度或者略高。微软方面，FY24Q3（CY24Q1）总收入达618.6亿美元，高于市场预期的609亿美元，yoy+17%。调整后每股收益（EPS）2.94美元，超过预期的2.82美元，yoy+20%；净利润达276亿美元，yoy+23%。微软FY24Q3资本支出为140亿美元，主要用于公司的云需求和AI基础设施的建设，公司表示将继续增加云和人工智能投资，预计2025财年资本支出将高于2024财年。我们认为，AI是科技进步的重要方向，有望赋能众多行业。北美CSP业绩超预期，并且对未来资本开支规划保持乐观，24/25年AI需求有望保持较高增速，产业趋势确定性增强。我们认为海外算力产业链上工业富联、沪电股份、胜宏科技等个股仍有较大向上空间。此外，国产算力发展亦十分迫切，相关厂商有望快速成长，建议持续关注。

建议关注个股：【云端AI】工业富联/寒武纪/海光信息/胜宏科技/兴森科技；【PCB/CCL】沪电股份/胜宏科技/兴森科技/深南电路/生益科技；【AIPC】春秋电子/珠海冠宇/莱宝高科等；【AI手机】蓝思科技/领益智造/长信科技/水晶光电/传音控股/立讯精密/欧菲光/大族激光/舜宇光学等。

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