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光线传媒:AI赋能+产线扩张有望平滑产品周期,关注《哪吒2》定档情况
admin2024-04-28 13:30 10人已围观 下载完整内容
简介光线传媒(300251)主要观点:事件:1)业绩情况:公司发布公告,23年公司实现收入15.46亿(yoy+104.74%),实现归母净利润4.18亿(同比扭亏
光线传媒(300251)
主要观点:
事件:
1)业绩情况:公司发布公告,23年公司实现收入15.46亿(yoy+104.74%),实现归母净利润4.18亿(同比扭亏为盈);24Q1公司实现收入10.70亿(yoy+159.33%),实现归母净利润4.25亿(yoy+248.01%)。
2)现金分红:公司发布公告表示,对未来的长期、稳健发展充满信心,拟以公司2023年12月31日剔除回购股份后的总股本29.1亿股为基数,每10股派发现金股利人民币0.70元(含税),共计派发人民币2.04亿元,剩余未分配利润继续留存公司用于支持经营发展。本次利润分配不送红股、不进行资本公积金转增股本。
3)拟出售股票资产:4月19日,公司召开董事会会议,拟提请董事会授权管理层及其授权人士根据证券市场情况,出售公司持有的当虹科技股票(不超过其总股本的3.00%),授权期限为自董事会审议通过之日起12个月内。在此期间内,若当虹科技发生送股、资本公积金转增股本等股份变动事项,公司拟出售股票的数量将相应调整。
电影业务:已上映主投电影票房表现出色,多部影片有望年内上映1)23年及24Q1已上映电影:2023年度公司推出十部电影作品,参与投资、发行的影片包括《深海》《满江红》《交换人生》《中国乒乓之绝地反击》《这么多年》《茶啊二中》《我经过风暴》《坚如磐石》《照明商店》《怒潮》及《你的婚礼》(重映),总票房约为84.60亿元;24Q1公司主投的春节档电影《第二十条》实现了口碑与票房双丰收,据猫眼专业版,截至4月22日,《第二十条》票房达24.52亿元。
2)24年影片pipeline丰富:吴磊和蒋勤勤主演的剧情电影《草木人间》已于2024年清明档上映;此外,公司待上映影片丰富,包括《小倩》《哪吒之魔童闹海》《她的小梨涡》《扫黑·决不放弃》《透明侠侣》《墨多多谜境冒险》《“小”人物》《胜券在握》等。
电视剧业务:23年为电视剧制作年份,24年至少2部电视剧上映1)23年及24Q1已上映电视剧:23年为公司电视剧制作年份,无剧集上映;24Q1改编自人气漫画《大理寺日志》的网剧《大理寺少卿游》于爱奇艺播出。
2)24年电视剧pipeline:《拂玉鞍》已处于视频平台排播状态,有望于年内播出;《山河枕》《春日宴》《我的约会清单》等剧集也在顺利推进中。
艺人经纪业务:持续拓展内容业务边界,扬州影视基地将投入生产运营1)艺人经纪:公司通过投资、制作和发行影视作品,为艺人提高曝光度,实现艺人经纪和影视制作业务的双增长。
2)扬州影视基地:公司参与的PPP项目扬州影视基地一期预计将于24年投入生产运营,目前已有部分重点平台方、优质影视企业及剧组参观考察并释放合作意向,预计开园后将会有多个剧组入场拍摄。
产线扩张+AI赋能,持续提升动画电影制作效率,有望平滑内容周期1)产线扩张:公司目前拥有彩条屋和光线动画两条动画电影制作条线,双线推进动画电影的生产与制作。其中,彩条屋主要负责与公司投资的动画团队合作开发动画电影,作品包括《大鱼海棠》《哪吒之魔童闹海》《姜子牙》《深海》等;光线动画是公司内部的异地条动画制作产线,负责公司内部动画电影的全周期生产,已储备数十部神话宇宙的作品,预计从25年开始每年都会有神话宇宙系列的作品上映,有望平滑公司内容的周期性。
2)AI赋能:公司表示,已经将AI植入到动画制作的流程里,未来AI有望提高30%+的效率,并降低20%+的成本。目前公司规划每年生产2-3部动画电影,未来受益于AI技术的赋能,有望达到每年4-5部的规模。
投资建议
预计24-26年公司实现收入23.81/28.03/33.07亿(24-25年前值为24.51/28.11亿),预计24-26年公司实现归母净利润10.04/12.34/13.67亿(24-25年前值为12.05/12.53亿),维持“买入”评级。
风险提示
居民观影习惯恢复不及预期;票房不及预期;政策及监管环境趋严加大影视剧作品过审难度的风险
重要财务指标单位:百万元
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