百科
敷尔佳:线上直销占比提升,加码研发夯实长期竞争力
admin2024-04-27 13:30 10人已围观 下载完整内容
简介敷尔佳(301371)事件:公司发布2023年年报与2024年1季报:2023年营收19.34亿元(同比+9.3%),归母净利润7.49亿元(同比-11.6%)
敷尔佳(301371)
事件:
公司发布2023年年报与2024年1季报:2023年营收19.34亿元(同比+9.3%),归母净利润7.49亿元(同比-11.6%),扣非归母净利润7.28亿元(同比-5.1%);2024Q1营收4.09亿元(同比+9.7%),归母净利润1.52亿元(同比-4.8%),扣非归母净利润1.42亿元(同比-5.3%)。
收入增长稳健,线上直销占比增加
公司营业收入增长主要驱动来自于线上直销收入持续增长,净利润下降主要源于线上销售占比增长带动相关销售费用增加、公司北方美谷基地启用折旧与摊销增加以及持续加大研发投入。2023年综合毛利率82.2%(同比-0.84pct),销售费率27.5%(同比+5.48pct),管理费率4.67%(同比+1.98pct),归母净利率38.76%(同比-9.13pct)。2024Q1综合毛利率81.4%(同比-1.23pct),销售费率32.6%(同比+9.26pct),管理费率5.36%(同比-0.67pct),归母净利率37.09%(同比-5.62pct)。
械品稳健、妆品发力,渠道广度与深度并进
1)产品端:敷尔佳医用透明质酸钠修复贴已形成了领先的市场地位,公司于2022年推出II类医用胶原蛋白敷料,搭建透明质酸钠与胶原蛋白双轮驱动的策略;随着护肤品牌竞争以及护肤教育的加深,消费者更加注重产品的成分、功效及安全性,公司陆续推出“美白面膜”、“清痘面膜”、“熬夜面膜”、“抗皱面膜”等。2)渠道端:公司采用线上线下渠道协调发展,线上渠道稳定天猫现有优势,拓展新平台实现突破;同时公司积极拓展直播带货销售模式,为直营店铺输送客户;此外公司线下实体渠道经销模式快速发展,成为线下收入的新增长点。
盈利预测、估值与评级
考虑到公司电商转型驱动线上较高增速,销售费率边际有一定上行,预计公司2024-2026年收入分别为21.93/24.71/27.48亿元,对应增速分别为13.4%/12.7%/11.2%;归母净利润分别为8.25/9.18/10.19亿元,对应增速分别为10.1%/11.3%/11.0%;EPS分别为2.06/2.29/2.55元/股。依据可比公司估值,给予公司2024年20倍PE,对应目标价41.23元人民币,维持“增持”评级。
风险提示:市场竞争加剧;新品推广不及预期;线下复苏不及预期;流量成本大幅上升
- 微信公众号
下载完整内容
相关文章
文章评论
评论0
站点信息
- 微信公众号:扫描二维码,关注我们
标签云
-
php
网页设计
个人博客
JS
个人博客
Html
春节必看: 2020新春红包大战 全攻略
新增详细玩法攻略!
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
抖音 2020 发财中国年 攻略
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
最近购买威尔胜WTB0900复刻版和WT
mysql慢查询和php-fpm慢日志
PSR-2
基础代码规范
Thinkphp
响应式
公司
整站
源码
网络科技网站模板
1024
节日
百度收录
论坛
社区
2020
豆瓣
评分最高
电影
debugger
调试
Python
语法
高德
百度地图
MySQL
追寻
webpack
vue
oracle
服务器搭建
有趣
动物
人体
历史
天文
生活
名人
体育
地理
文化
科学
心理
植物
饮食
自然
图片
JVM
IDEA
Loader
Git
UNIAPP
股票
A股
同花顺
海尔
海天味业
半年报
股市总结
歌尔股份
乐普医疗
涪陵榨菜
餐饮
财报分析
酒店
年报分析
美锦能源
山煤国际
贵州茅台
张坤
腾讯
华鲁恒升
淮北矿业
药明康德
早盘关注
国电电力
北方华创
宝丰能源
TCL中环
兔宝宝
天润乳业
启明星辰
阳光电源
山西汾酒
迈瑞医疗
人福医药
比亚迪
宁德时代
汤臣倍健
伊利股份
通威股份
东鹏饮料
隆基股份
紫金矿业
五粮液
康龙化成
赣锋锂业
爱尔眼科
片仔癀
VR
永新股份
爱美客
美的集团
格力电器
科沃斯
云南白药
同仁堂
洋河股份
白云山
三体
狂飙 原著