百科
黄山旅游:2023年主业高景气复苏,继续多举措提振淡季客流
admin2024-04-23 18:30 2人已围观 下载完整内容
简介黄山旅游(600054)核心观点2023年归母净利润较2019年增长24%,现金分红率为36%。2023年公司收入19.3亿元,同比增长141.2%,较2019
黄山旅游(600054)
核心观点
2023年归母净利润较2019年增长24%,现金分红率为36%。2023年公司收入19.3亿元,同比增长141.2%,较2019年增长20.1%;归母净利润和扣非净利润分别为4.2、3.9亿元,同比扭亏为盈,较2019年增长24.3%、24.9%,处业绩预告中值偏上。单Q4,公司收入与归母净利润分别4.95、0.15亿元,较2019Q4分别增长34.6%、258.8%。总体而言,2023年在节假日旅游高景气与淡季主景区免门票营销结合的作用下,公司收入和利润增长良好。2023年公司拟每10股派现金红利2.09元(含税),分红率为36.05%。
2023年黄山景区客流较2019年增长31%助力主业复苏,其他景区亏损拖累。1)景区业务:收入端,2023年黄山景区进山客流457万人次,较2019年增长31%,推动景区收入实现2.6亿元,较疫前增24%。盈利端,主景区门票对应盈利预计增长,而花山迷窟因改造后爬坡期拖累净亏损0.6亿元,较2019年增亏0.5亿元;太平湖景区仍微亏。2)客运索道业务:收入端,2023年景区索道客流951万人次,较2019年增29%;对应索道收入7.0亿元,较2019年增26%。盈利端,2023年索道毛利率为89%,较2019年提升1.3pct,客流增长驱动。3)酒店与徽菜业务:收入端,2023年酒店收入为4.6亿元,合并徽菜业务后估算同口径较2019年增长6%,考虑徽菜业务收入低基数随门店扩张预计显著增长,酒店因北海饭店改造等收入预计平稳。盈利端,2023年酒店与徽菜合计毛利率为32%,较2019年增加1.0pct,预计山上酒店盈利提升且山下酒店有所减亏。4)旅游服务业务收入实现4.7亿元,较2019年同期增长3%,相对平稳。综合看,公司2023年毛利率较2019年降低1.9pct,预计主要系其他景区投资增加及业务结构变化影响;期间费用率较2019年减少4pct,主要系机场摊销费用减少降低销售费用率,其他费用率相对平稳。集团明确2024年景区客流目标同比增长超9%,借免票营销与交通改善提振淡季客流。根据黄山市官方统计,今年1-2月黄山景区客流在高基数上同比下降6%,但较2019年同期仍有38%增长。而基于集团对黄山风景区2024年进山人数突破500万的目标(估算同比增长超9%),公司积极挖潜淡季客流。一方面今年Q1-Q2延续此前每周三免票活动,同时通过与多类渠道合作提升专项市场客流;另一方面,交通持续改善,去年底昌景黄高铁投运、今年池黄高铁与宣绩高铁有望相继运营,将进一步提高周边游客群覆盖范围,提振淡季市场。中线公司围绕“山水村窟”战略发展布局,未来一看东黄山索道建设,拓展成长空间;二看花山谜窟培育成长和太平湖资源整合。除此以外,公司也积极推进“索道+”、智慧旅游项目的管理输出,补充增长。风险提示:政策风险,国企改革低于预期,新项目培育不及预期。
投资建议:基于集团2024年客流考核目标及公司自身淡季挖掘潜力,我们略上调公司2024-2025年归母净利润至4.8/5.3亿元(此前为4.4/4.8亿元),新增2026年为5.7亿元,对应动态PE为21/19/17x。公司系国内自然景区绝对龙头,2023年在节假日名山大川出游高景气与淡季主景区免票营销双重加持下,迎来收入与利润的全面复苏。今年以来景区客流在高基数
下增速回落,但公司积极拓展渠道专项合作,并借助延续的免票活动及周边交通改善持续提振淡季市场,全年客流目标维持正增长;而山下其他资源培育整合效果仍需观察跟踪,暂维持“增持”评级。
- 微信公众号
下载完整内容
相关文章
文章评论
评论0
站点信息
- 微信公众号:扫描二维码,关注我们
标签云
-
php
网页设计
个人博客
JS
个人博客
Html
春节必看: 2020新春红包大战 全攻略
新增详细玩法攻略!
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
抖音 2020 发财中国年 攻略
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
最近购买威尔胜WTB0900复刻版和WT
mysql慢查询和php-fpm慢日志
PSR-2
基础代码规范
Thinkphp
响应式
公司
整站
源码
网络科技网站模板
1024
节日
百度收录
论坛
社区
2020
豆瓣
评分最高
电影
debugger
调试
Python
语法
高德
百度地图
MySQL
追寻
webpack
vue
oracle
服务器搭建
有趣
动物
人体
历史
天文
生活
名人
体育
地理
文化
科学
心理
植物
饮食
自然
图片
JVM
IDEA
Loader
Git
UNIAPP
股票
A股
同花顺
海尔
海天味业
半年报
股市总结
歌尔股份
乐普医疗
涪陵榨菜
餐饮
财报分析
酒店
年报分析
美锦能源
山煤国际
贵州茅台
张坤
腾讯
华鲁恒升
淮北矿业
药明康德
早盘关注
国电电力
北方华创
宝丰能源
TCL中环
兔宝宝
天润乳业
启明星辰
阳光电源
山西汾酒
迈瑞医疗
人福医药
比亚迪
宁德时代
汤臣倍健
伊利股份
通威股份
东鹏饮料
隆基股份
紫金矿业
五粮液
康龙化成
赣锋锂业
爱尔眼科
片仔癀
VR
永新股份
爱美客
美的集团
格力电器
科沃斯
云南白药
同仁堂
洋河股份
白云山
三体
狂飙 原著