百科

开立医疗：2023年报点评：多产品线格局初显，产品结构优化促盈利能力提升

admin2024-04-16 16:30 48人已围观下载完整内容

简介开立医疗(300633)【投资要点】业绩表现：2023年，公司实现营业收入21.2亿元，同比增长20.29%；实现归母净利润4.54亿元，同比增长22.88%。

开立医疗(300633)

【投资要点】

业绩表现：2023年，公司实现营业收入21.2亿元，同比增长20.29%；实现归母净利润4.54亿元，同比增长22.88%。2023Q4季度，公司实现营业收入6.52亿元，同比增长27.58%；实现归母净利润1.34亿元，同比增长7.57%；扣非归母净利1.21亿元，同比增长3.43%。

超声业务平稳增长，内镜业务维持高增速：分业务看，2023年公司实现超声收入12.23亿元，同比增长13.28%，内镜收入8.50亿元，同比增长39.02%。超声领域，公司超高端彩超平台S80/P80系列正式小规模推向市场，在妇产、全身介入应用方面不断取得突破，三甲医院的装机量及市场占有率不断提升；内镜领域，公司打磨升级和量产化高端内镜产品，光学放大内镜和超声内镜的产品稳定性和供应量快速提升，推出了电子十二指肠内窥镜ED-5GT、支气管内窥镜用超声探头UM-1720，进一步扩展了公司内镜产品的临床应用范围。

强化高端产品的研发投入，提升产品力：2023年，公司研发费用为3.84亿元，同比增长16.81%；研发费用率为18.12%，同比降低0.54pct；研发人员数量为722人，同比增长14.42%；截至2023年末，公司及子公司共拥有925件境内外已授权专利，同比增长20.44%。公司坚持多元化战略布局，加强超声和内镜高端产品的研发不断提升产品竞争力。微创外科领域，公司推出了SV-M4K100系列和精卫II系列摄像系统，并在德国建立外科产品研发中心，引领外科的产品研发、产线优化和产业链建设迈进国际化时代。血管内超声产品中标省际联盟集采，为心血管介入领域的发展创造良好开端。

加速海外本地化布局，海外收入增势亮眼：2023年公司实现国内收入11.81亿元，同比增长21.97%，海外收入9.39亿元，同比增长18.24%。公司通过加深本土子公司建设、扩张本地化团队、快速导入智能超声新品等方式，在欧美市场取得了快速增长。随着内窥镜产品的不断丰富和对终端用户以及渠道伙伴的持续支持，公司海外营销渠道量质齐升，专业内窥镜渠道数量不断增加，核心渠道的能力和规模迅速扩大。

费用水平相对稳定，盈利能力稳中有升：2023年，公司管理费用率为6.05%，同比增长0.49pct；销售费用率为24.73%，同比增长0.72pct我们认为主要与新团队的搭建相关；财务费用率为-2.11%，同比降低0.41pct。2023年，公司销售毛利率为69.41%，同比增长2.55pct，我们认为主要与公司产品结构高端化有关；销售净利率为21.43%，同比增长0.45pct。

【投资建议】

公司作为国产超声和内镜的龙头企业，超声业务保持稳健增长，内镜业务步入发展快车道，微创外科和心血管介入业务孵化顺利，海外业务稳步拓展，具有较高的增长确定性。我们调整了此前的盈利预测，我们预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为26.4/32.3/39.65亿元，归母净利分别为6.18/7.64/9.63亿元，EPS分别为1.44/1.77/2.24元，对应PE分别为25/21/16倍，维持“买入”评级。

百科

开立医疗：2023年报点评：多产品线格局初显，产品结构优化促盈利能力提升

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢