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中银证券：中银量化多策略行业轮动周报 2024-04-12

admin2024-04-12 17:30 40人已围观下载完整内容

简介下周（20240412-20240418）：电力及公用事业（16.7%）、家电（16.7%）、食品饮料（16.7%）、有色金属（8.3%）、纺织服装（8.3%)

下周（20240412-20240418）：电力及公用事业（16.7%）、家电（16.7%）、食品饮料（16.7%）、有色金属（8.3%）、纺织服装（8.3%)、消费者服务（8.3%）、医药（8.3%）、农林牧渔（8.3%）、交通运输（8.3%）

业绩回顾：中信一级行业平均周收益率-2.2%，近1月平均收益率-1.0%。本周（20240405-20240411，下文同）收益率表现最好的三个行业是煤炭（4.8%）、有色金属（4.0%）、电力及公用事业（2.8%）。收益率表现最差的三个行业是房地产（-6.2%）、计算机（-6.2%）、国防军工（-6.0%）。

模型表现：截至2024/4/11，行业轮动策略获得累计收益-0.64%，中信一级行业等权基准收益-2.63%，对应累计超额收益1.99%。Wind普通股票型基金指数基准收益-4.10%，对应累计超额收益3.45%。其中：行业盈利景气度追踪策略较中信行业等权超额收益为9.15%，未证伪情绪跟踪策略超额收益为9.10%，宏观风格行业轮动策略超额收益为-5.14%。

风险预警：当前煤炭行业、石油石化行业PB估值处于滚动6年稳健PB估值（剔除极端值）95%分位点以上，触发极端估值预警，予以剔除。从相对估值角度、当前估值分位数最高的行业为石油石化（100.0%）、煤炭（100.0%）、电力及公用事业（81.9%）。

行业盈利景气度指标（周度）：当前景气度指标最高的三个行业为家电、食品饮料、纺织服装。基于行业盈利预期指标可知，本周高景气指标的头部行业为家电、食品饮料和纺织服装。其中食品饮料与家电行业长期景气度保持前列，纺织服装近期景气度提升显著。

未证伪情绪指标（周度）：当前市场热度与情绪最高的三个行业为家电、电力及公用事业、有色金属。基于“未证伪情绪”指标测算，本周市场情绪热度较上周变化不大，有色金属取代银行成为市场情绪最高的前三行业之一。

行业与风格契合度指标（月度）：当前与未来宏观基本面风格契合度排名前六的行业为食品饮料、农林牧渔、交通运输、电力及公用事业、消费者服务、医药。4月宏观风格择时模型显示对高波动、高beta、低估值、12个月动量四种风格均看空。较3月风格占优行业变化较大，模型选择的行业与3月没有重合。

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