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华安证券：大类资产配置月报第33期：2024年4月-美联储降息确定性提升，超配降息预期受益资产 2024-04-02

admin2024-04-02 14:30 68人已围观下载完整内容

简介3月议息会议“短鸽长鹰”，年内降息确定性提升3月议息会议“短鸽长鹰”，年内降息确定性提升。3月美联储议息会议维持政策利率不变符合预期，点阵图显示2024年预计降

3月议息会议“短鸽长鹰”，年内降息确定性提升

3月议息会议“短鸽长鹰”，年内降息确定性提升。3月美联储议息会议维持政策利率不变符合预期，点阵图显示2024年预计降息次数维持在3次。同时，美联储公布的经济数据预测将2024年美国GDP预期从1.4%大幅上调至2.1%，核心PCE同比预期从2.4%上调至2.6%。我们认为，美联储在维持降息次数预期的情况下，上调了通胀预测，表明美联储对于2024年通胀的容忍度提高。但同时，面对潜在的通胀粘性，美联储上调了中长期中性利率从原先的2.5%至2.6%，下调了2025年、2026年降息预期作为“补偿”。考虑到美联储主席绝威尔在后续发布会上，对于通胀黏性以及美国劳动力市场强劲的潜在影响态度较为平淡，其中对1月通胀的态度为季节性因素，劳动力市场强劲不构成通胀问题的担忧。因此，年内降息的确定性进一步提升，采取“预防性”降息作为首次降息启动时点可能仍然是今年6月份。

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