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浦银国际证券：小米汽车SU7发布会及小米汽车超级工厂调研

admin2024-04-02 11:30 91人已围观下载完整内容

简介3月28日，我们参观了位于北京亦庄的小米汽车超级工厂，并参加了小米汽车SU7发布会。小米正式发布第一台汽车SU7。3月28日，小米汽车SU7正式发布。小米SU7

3月28日，我们参观了位于北京亦庄的小米汽车超级工厂，并参加了小米汽车SU7发布会。

小米正式发布第一台汽车SU7。3月28日，小米汽车SU7正式发布。小米SU7系列一共有三个版本，SU7、SU7Pro、SU7Max，售价分别为21.59万元、24.59万元、29.99万元。创始版限量5000台SU7将在4月3日开启交付，小米SU7标准版和Max版将在4月底开始交付，Pro版本将在5月底开始交付。小米SU7系列分别搭载73.6度、94.3度、101度电池，综合续航里程达700公里、830公里、800公里，配备高通骁龙8295智能座舱芯片以及英伟达Orin系列智驾芯片。其中，Max版本具有2.78s的零百加速以及265公里/小时的最高车速，性能优越。

在竞争较为激烈的20万元-30万元的纯电市场中，小米SU7系列有着较高的性价比，在轴距、续航、智驾等方面具备竞争力。小米汽车SU7全系标配智能辅助驾驶，高速NOA上市即交付。并且，小米PilotMax城市NOA预计4月开启用户测试，5月正式开通10城，8月全国开通。

小米汽车优势之一在于生态链构建。在小米汽车SU7发布会上，小米也发布了一系列的小米汽车周边。这是让我们感觉比较惊喜的地方。这些周边包括车载K歌麦克风、小米平板6SPro、中控屏物理按键、智能双表盘、车载无线充手机支架、拾音氛围灯、小米对讲机3、智能香薰机套装、户外蓝牙音箱、米家车载舒适头枕、车载后备/前备收纳箱/收纳盒等等。这些周边硬件的内容非常丰富，不仅可以满足不同消费者车内体验的多元需求，还可以构建用户粘性，同时一定程度上可提供利润空间。

得益于小米手机的多年经验以及小米澎湃OS互联互通能力，小米汽车SU7可以实现较好的车机体验。除了较好的手车互联体验外，小米汽车也进一步延伸至“人车家”全生态。例如，汽车接近小区回家场景自动激活，在家用语音可以备车等。

小米汽车超级工厂为产能保驾护航。小米汽车工厂拥有六大车间。除了传统汽车工厂有的冲压、车身、涂装、总装四大车间外，小米还有压铸、电池两个车间，从而实现一体化压铸以及CTB电池的自主生产。小米汽车工厂有700多个机器人，综合自动化率达到91%，关键工艺自动化率达到100%。目前，小米汽车超级工厂一期年产能约15万台车。小米汽车超级工厂二期也在规划中，有望在2024年动工，2025年完建。

小米汽车有望推动公司估值提升：小米汽车SU7发布会首战告捷，发布27分钟大定超过5万台，上市24小时大定达88,898。尽管小米大定是7天可退，但是订单量依然超出市场预期。与我们在此前小米4Q23业绩中判断一致，小米的“米粉”基本盘将为小米SU7的初期订单提供支撑。

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