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东海证券：电池及储能行业周报：电力现货市场不断完善，独立储能盈利空间拓宽

admin2024-03-25 12:30 89人已围观下载完整内容

简介投资要点：市场表现：本周（3/18-3/24）申万电池板块整体上涨0.36%，跑赢沪深300指数1.06个百分点。主力净流入前五为科华数据、国电南瑞、容百科技、

投资要点：

市场表现：本周（3/18-3/24）申万电池板块整体上涨0.36%，跑赢沪深300指数1.06个百分点。主力净流入前五为科华数据、国电南瑞、容百科技、华宝新能、铜冠铜箔；净流出前五为宁德时代、锦浪科技、格林美、天赐材料、德业股份。

电池板块

（1）动力电池需求恢复态势强，行业需求向好。乘联会：2024年3月狭义新能源乘用车零售约75.0万辆，同/环比+37.1/+93.2%。节后终端车型价格持续下滑，新能源汽车渗透率进一步抬升，达45.5%。随着政策端要提振新能源汽车消费以及以旧换新力度加大，需求端有望得到加速释放，支撑全年电动车销量增长。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑。中汽协预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。

（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。

建议关注：特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。

储能板块

（1）本周新增9个招标项目，5个中标项目。本周（截止3月22日）储能项目招中标总规模为0.70GW/1.52GWh，其中招标项目规模为0.49GW/1.11GWh；中标项目规模为0.21GW/0.41GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.63元/Wh，环比-3.6%。

（2）电网侧独立储能快速发展，电力现货市场不断完善，拓宽独立储能长期盈利空间。《2023年广东电力市场年度报告》发布，从入市储能运行数据来看，储能参与现货市场的平均充放电价差约0.155~0.177元/KWh、日均充放电次数2.1次、独立储能收益率约5%，当前国内独立储能项目收益仍主要来自容量租赁费用、现货价差收益相对有限，独立储能项目发展仍需等待电力现货和辅助服务市场的进一步建设完善。从长期来看，碳中和背景下风光发电渗透率仍将不断提升，电网调峰调频需求加大，独立储能收益空间广阔。

建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。

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