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万联证券：策略快评报告：证监会集中发布四项政策 2024-03-18

admin2024-03-18 16:30 34人已围观下载完整内容

简介投资要点：证监会集中发布四项政策文件，强监管、防风险，促高质量发展基调明确：3月15日，证监会制定出台四个文件。一是《关于严把发行上市准入关，从源头上提高上市公

投资要点：

证监会集中发布四项政策文件，强监管、防风险，促高质量发展基调明确：3月15日，证监会制定出台四个文件。一是《关于严把发行上市准入关，从源头上提高上市公司质量的意见》：二是《关于加强上市公司监管的意见》：三是《关于加强证券公司和公募基金监管，加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》：四是《关于落实政治过硬、能力过硬、作风过硬标准，全面加强证监会系统自身建设的意见》。从企业发行上市、上市公司监管、金融机构建设、证监会系统建设四个方面进一步明确强监管、防风险，推动资本市场高质量发展的目标。

证监会从严监管IPO，从源头提高上市公司质量：在《关于严把发行上市准入关，从源头上提高上市公司质量的意见》中，证监会全面从严加强对企业发行上市活动的监管，要求压紧压实发行监管全链条各方责任。新规共包括8项政聚措施。证监会同步修订实施《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》、《首发企业现场检查规定》两个配套文件。

此次新政核心要让发行监管的链条更加坚固，监管更加严格，板块功能更加突出。表明证监会将从发行上市的全链条各个环节加强监管，坚决落实监管要“长牙带刺”、有校有角要求。预计证监会将持续提高监管检查力度，严惩违法违规行为。拟上市企业质量要求更为明确，内控机制、公司治理等规范性要求有所提高，同时财务造假等问题将被严肃追责。中介机构“看门人”责任将进一步压紧压实。证监会将落实中介机构常态化滚动式现场监督机制。交易所未来审核中将更加关注“清仓式”分红、高价超募等问题，并将研究提高部分板块上市门槛。这些举措都将从源头上提高上市公司质量，强化资本市场功能发挥，保护市场投资者的权益，促进建设“以投资者为本”的资本市场。

加强上市公司监管，增强投资者获得感：《关于加强上市公司监管的意见》中就打击财务造假、规范大股东减持及推动上市公司分红回购、加强上市公司市值管理等四大方面作出安排，共有十八项政策举措。新政重点在于对上市公司的特续监管，多项具体措施促进上市公司重视自身投资价值。

针对信息披露及财务数据造假问题，证监会表示将推动构建资本市场财务造假综合惩防体系，强调将全方位立体式追责，提出严惩第三方配合造假问题。此次新规政策针对性更强，预计带来更强震慢作用，促进上市公司提升信息披露质量。

就市场关注的大股东减持的相关规则，证监会表示后续将主要从以下方面加强监管：一是明确离婚、控股股东解散等情形的减持规则。二是明确股票质押平仓、赠与等方式的减特规则。三是禁止大股东、重事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借，限售股股东融券卖出。预计未来减持细则将进一步明确，体现出监管对投资者尤其是中小投资者权益的保护，对维护市场信心，稳定市场预期具有积极意义。未来绕道减持、违规减持将是政策打击重点，监管处罚将不留死角。对于创投机构减持行为，预计证监会后续将有差异化政策安排。

在增强投资者获得感方面，证监会表示：第一，要激发上市公司回报投资者的意识。第二，推动更多上市公司分红回购。第三，支持公司芬实基本面。此外，证监会将从严监管“借壳上市”和盲目跨界并购，坚决打击“炒壳”行为。证监会再次深化落实上市公司市值管理，加强现金分红监管，有利于促进提升上市公司投资价值，提高上市公司分红的稳定性，有助于提高长期资金对A股市场的配置意愿，增强投资者获得感

加快推进建设一流投行与投资机构，提高金融服务效能：《关于加强证券公司和公募基金监管，加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见》聚焦校正行业机构定位、健全公司治理、促进功能发挥、加强文化建设、提升专业服务与监管效能，提出七个方面共计25项政策举措。

《意见》要求力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。到2035年，形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构。

新规为证券公司及基金公司中长期发展提供战略引领，有利于推动我国资本市场功能得到充分发挥，规范行业机构经营理念，加强合规风控意识，优化金融行业发展生态，推动头部金融机构做大做强，切实提高金融服务实体经济、国家战略、居民财富方面的作用。预计未来证券行业将加快核心能力建设，促进价值发现与风险管理。基金公司将进一步优化金融服务和产品供给，提高投研能力，提升投资者长期回报。

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