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信达证券：权益市场资金流向追踪（2024W9）：资源股强势，大小盘切换进入抉择阶段 2024-03-10

admin2024-03-10 18:30 81人已围观下载完整内容

简介资源股强势，大小盘切换进入抉择阶段。本周市场上行斜率有所放缓，后半周单日成交额回落到万亿水平线以下，但大盘整体仍延续了上涨态势，在消化部分止盈力量的同时沪指成功

资源股强势，大小盘切换进入抉择阶段。本周市场上行斜率有所放缓，后半周单日成交额回落到万亿水平线以下，但大盘整体仍延续了上涨态势，在消化部分止盈力量的同时沪指成功达成了周线4连阳，强化了本轮上行趋势的确立。板块方面，本周传统产业与未来产业均不乏亮点。黄金、原油等大宗商品价格上涨带动相关板块个股走高，有色金属、石油石化等行业收获资金面广泛共识，电力及公用设备行业在政策驱动下也贡献了相对强势的表现，AI、新质生产力、设备更新等方向性机会亦较为突出。从供需、情绪乃至事件驱动的角度，黄金价格于近期不断刷新历史高点，背后或受央行储备/首饰需求/避险及交易情绪等因素影响；本周三鲍威尔讲话偏鸽，叠加2月美国失业率走高，再度激发市场降息预期回升，为短期金价及相关贵金属板块股票价格贡献了上行动力。总量方面，本周宽基ETF再度录得高额正流入，最新1周累计净流入额约347.88亿元；叠加近期中证A50ETF集中上市，从资金面上进一步强化了此前大盘占优、微盘式微的风格局面。考虑到经济预期落地后市场交易情绪暂未出现明显变化，我们判断短期市场或仍以震荡整理为主，可能进一步激发微盘此前筹码拥挤和基本面偏弱之间的固有矛盾，大小盘切换或将进入关键抉择阶段。

公募：有色行业仓位边际提升，中证A50ETF集中上市。截至2024/3/8，主动权益型基金平均测算仓位84.08%；普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.98%、84.31%、81.69%；最新“固收+”基金测算仓位23.06%，较上周值23.22%下降0.16pct。行业配置变动方面：最近1周石油石化、有色金属、商贸零售、电力及公用事业、纺织服装等行业测算仓位提升幅度较大，煤炭、非银等行业测算仓位有所下降。新基金发行方面：（1）2023年主动权益型基金发行数量及规模均不及2022年，信心实质性修复尚需时间；全年该类产品新发339只，规模合计约1387.11亿元。2024年初以来主动权益型基金新发46只，规模合计约110.52亿元。（2）2023年，被动权益型基金规模也有缩水，全年该类产品新发235只，规模合计约1227.14亿元，约为2022年水平的83.19%。2024年初以来被动权益型基金新发37只，规模合计约222.51亿元。ETF流向方面：本周宽基ETF再度录得高额正流入，最新1周累计净流入额约347.88亿元；分行业板块来看TMT、金融、消费、周期制造主题产品本周分别净流入约-22.37亿元、-3.50亿元、-3.39亿元、-9.35亿元。

其他重点监控机构方面：2024M1私募规模、仓位均遭遇大幅下行，达到历史低位。（1）私募：截至2024年1月底，私募证券投资基金规模5.52万亿元，近3月环比减少超2000亿元；同期华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位48.18%，较2023年12月底下降7.76pct，已至2015年以来最低位。从当前规模及仓位情形看，1月下行市场环境对私募多头类产品的净值管理难度产生较大影响；但2月以来市场情绪已出现明显转暖迹象，形成超跌布局机会，有望带动私募资金回流。（2）保险：2023M12估算仓位12.02%，较2023M11下降0.35pct，已连续5个月下降。（3）信托：2023Q3估算仓位3.90%，降至2021Q2以来低位。

主力/主动资金流向：沪指周线四连阳，本周主买净额约-1635亿元。行业方面：本周主力流入石油石化、有色金属，流出计算机、电子；主动资金流入有色金属，流出电子。

沪深港通：北向资金当周共计净卖出约31.07亿元,其中沪股通净买入约17.03亿元,深股通净卖出约48.1亿元。2024年3月以来北向资金累计净卖出约84.4亿元,年初以来北向资金累计净买入约377.98亿元。行业方面：一级行业层面，本周北向资金流入银行、公用事业，流出计算机、基础化工；二级行业层面，本周北向资金流入半导体，流出其他医药医疗。

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