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财信证券：财信宏观策略&市场资金跟踪周报：春节消费回暖明显，预计节后A股将强势补涨 2024-01-30

admin2024-01-30 01:30 41人已围观下载完整内容

简介投资要点春节前一周（1.16-1.20)股指高开，上证指数上涨2.18%，收报3264.8点，深证成指上涨3.26%，收报11980.62点，中小100上涨2.

投资要点

春节前一周（1.16-1.20)股指高开，上证指数上涨2.18%，收报3264.8点，深证成指上涨3.26%，收报11980.62点，中小100上涨2.84%，创业板指上涨3.72%；行业板块方面，计算机、电子、有色金属涨幅居前；主题概念方面，连板指数、操作系统指数、MLCC指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为7392.11亿，沪深两市成交额较前一周上升0.44%，其中沪市上升5.38%，深市下降3.06%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50上涨1.77%，中证500上涨3.20%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.7740，涨幅为0.96%；商品方面，ICE轻质低硫原油连续上涨2.38%，COMEX黄金上涨0.31%，南华铁矿石指数下跌1.82%，DCE焦煤上涨0.64%。

预计节后A股将强势补涨：兔年春节假期是疫情防控放开后第一个长假，国内各省市已经历第一轮疫情冲击，这一轮冲击节奏快、城乡同步性强，对经济形成短暂脉冲式冲击。元旦前后特别是春节假期，国内各省市迎来人流量触底回升，预计疫情对经济冲击主要集中在2022年12月份，2023年一季度冲击相对较小。春节前，内资和外资表现明显分化，通常在春节前后半个月，内资交投意愿低迷；外资持续大幅加仓，春节前一周，北向资金合计大幅净流入485.17亿元。2023年1月份的14个交易日中，北向资金有13个交易日净流入，累计净流入金额高达1125.29亿元，超过2022年北向资金全年净买入额（900.20亿元），创下历史当月最大净买入金额。历史来看，北向资金行为与A股指数涨跌幅走势高度相关，外资持续大幅流入，说明当下A股情绪已明显回暖。春节期间，外围美股、港股市场持续大涨，美国纳斯达克指数累计上涨4.32%，恒生指数累计上涨2.92%，恒生科技指数累计上涨5.35%并创下2022年7月以来新高。从港股行业来看，技术硬件与设备、汽车与汽车零部件、软件与服务、消费者服务等涨幅均在8%以上，新能源车、互联网平台公司、可选消费等港股板块领涨，预计节后A股相关板块存在较强补涨需求。

春节消费回暖明显：第一轮疫情冲击后，春节期间消费数据已经呈现强势复苏迹象：（1）1月8日-1月26日，全国高速公路小客车日均流量约3139万辆次，同比增长20.4%，较2019年同期增长12.2%，已超出疫情前水平；（2）今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；（3）2023年春节档期总票房67.24亿，位列中国春节档票房榜历史第二位，共2部电影票房破20亿。最终消费占中国GDP的半壁江山，春节期间的消费强势复苏，预示着2023年中国经济存在较大韧性。

投资建议。本轮A股调整幅度已达2012年、2018年熊市水平。2023年中国将处于加杠杆周期，叠加中国疫情防控优化、地产融资政策效果显现，预计2023年中国经济将领先全球复苏，中国资产也将领涨全球。2023年业绩层面利好成长风格，流动性层面（社融增速与M2增速剪刀差预计回正）利好蓝筹风格，预计2023年市场风格将相对均衡，成长风格或略微占优，2023年建议关注以下四条主线：（1）中概互联板块。此前制约中概互联网板块的业绩走弱、退市风险、流动性风险、行业政策风险，在2023年将出现明显缓解，可关注恒生科技、纳斯达克中国金龙指数。（2）低估值的成长板块，例如估值大幅回落、基本面暂处低谷的信创、生物医药板块。（3）金、银等贵金属。后续10年期美债实际收益率上行空间很小，黄金、白银仍具备较强配置价值。（4）疫后消费复苏板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，线下消费和服务板块有望迎来复苏，如社会服务、交通运输、食品饮料板块。

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