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财信证券：宏观经济研究周报：我国出口存结构性机会，民企及优势行业或将发力

admin2024-01-19 00:31 59人已围观下载完整内容

简介本周观点：海关总署1月13日发布了2022年全年外贸进出口数据，2022年我国货物贸易进出口总值比2021年增长7.7%。其中，出口增长10.5%；进口增长4.

本周观点：海关总署1月13日发布了2022年全年外贸进出口数据，2022年我国货物贸易进出口总值比2021年增长7.7%。其中，出口增长10.5%；进口增长4.3%。对于我国的外贸表现，有四个方面值得关注：一是民营经济的份额持续提升。2022年，我国有进出口实绩的外贸企业59.8万家，其中民营企业51万家，民营企业进出口额占总值的50.9%。此前召开的中央经济工作会议强调了“两个毫不动摇”，进一步提振民营经济信心。因此，产品结构中海外市场份额较大的民营企业值得关注。二是我国出口国际市场份额持续提升。根据海关总署的测算，2022年我国出口国际市场份额为14.7%；根据经合组织（OECD）的数据，2022年我国商品和服务出口额（美元）占世界出口份额的12.25%，比略低于2021年和2022年，但仍处于高位。预计，我国的出口优势将继续保持。三是部分优势产业，如新能源相关产业的优势将进一步扩大。以新能源汽车为例，2022年，我国新能源汽车产销分别同比增长96.9%和93.4%；全年新能源汽车出口同比增长1.2倍。可见，新能源汽车正在进入市场拓展期，新能源相关产业值得持续关注。四是海外经济体消费信心普遍低迷，对我国出口市场需保持谨慎关注。当前全球经济衰退风险上升，外需增长可能持续放缓，这对我国制造业造成较大压力。截至2022年12月，我国PMI回落至47%，新出口订单PMI回落至44.2%，均为全年最低值。考虑到2022年上半年出口形势较好，在高基数效应的影响下，我国出口在2023年一、二季度面临的下行压力可能较大。由于当前欧美主要发达经济体的高通胀已出现边际缓和，随着海外市场信心的恢复，外需或将在2023年下半年逐步回温。整体来看，我国出口仍有一定的韧性，民营企业和部分优势产业将迎来较大的结构性机会。另一方面，由于未来能源价格上涨概率提升以及美国就业市场紧张等因素的影响，美国通胀仍将维持在相对较高的水平，预计美联储在短期内将持续加息，紧缩阶段暂未过去，这可能将对市场情绪产生一定影响。

国内热点：一、央行副行长表示，将继续采取措施提振市场信心，激发微观主体活力。二、2022年12月份CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降0.7%。三、中国外贸规模首破40万亿元关口。

国际热点：一、美国2022年12月CPI同比增长6.5%。二、英国经济去年11月环比增长0.1%。三、超九成欧盟居民担忧生活成本上升。

上周高频数据跟踪：上周国内主要股指全面上涨，上证指数上涨1.19%，收报3195.31点，沪深300指数上涨2.35%，收报4074.38点，创业板指上涨2.93%，收报2493.13点。

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