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东海证券：电子行业周报：存储涨幅扩张态势显著，AI推动芯片能效再上新高

admin2023-12-26 09:32 68人已围观下载完整内容

简介投资要点：电子板块观点：2024年第一季度存储均价涨幅预期进一步扩大，主要受智能手机厂商持续备货以及晶圆厂减产效应的双重影响；三星及Naver发布其联手研发的高

投资要点：

电子板块观点：2024年第一季度存储均价涨幅预期进一步扩大，主要受智能手机厂商持续备货以及晶圆厂减产效应的双重影响；三星及Naver发布其联手研发的高效AI半导体FPGA，为生成式AI模型HyperCLOVAX的核心配套硬件，其能效比英伟达AIGPU提升约8倍。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、AI芯片三条投资方向。

智能手机厂商持续备货叠加晶圆厂减产效应，共同拉动2024年第一季度存储均价涨幅进一步扩大。12月19日，TrendForce集邦咨询调整了对2024年第一季度存储均价涨幅的预测，MobileDRAM均价季涨幅由8-13%上调至18-23%，NANDFlash（eMMC/UFS）均价季涨幅由5-10%上调至18-23%。同时，不排除在寡占市场格局或是品牌客户恐慌追价的情况下，涨幅有进一步提高的可能。观察到2024年第一季度中国智能手机OEM的生产规划仍然稳健，为建设安全且相对低价的库存水位，存储行业下游客户积极扩大购货需求，同时叠加过去经济下行带来的上游厂商减产效应，共同促成目前智能手机存储器价格的强劲涨势。整体而言，在客户端需求稳定，以及上游晶圆厂仍未拉升产能的情况下，2024年第一季度存储供需缺口将继续扩大，其中Mobile存储器涨幅将较其它应用更明显，有望成为该季存储价格走势的领涨项目。

三星及Naver发布其联手研发的高效AI半导体FPGA，能效比英伟达AIGPU提升约8倍。12月19日，三星电子与Naver联手研发的高效AI半导体——现场可编程门阵列(FPGA)于韩国科技部举办的“第四次AI半导体高层战略对话”中首次亮相，它被视为Naver的超级AI模型HyperCLOVAX的核心配套硬件。HyperCLOVAX是基于Naver自主研发的生成式AI技术，为用户提供搜索和导航服务，并为企业客户提供定制服务的生成式AI工具。据Naver介绍，此款AI半导体的能效比NVIDIA等竞争对手的同类产品大幅提升8倍之多，在于其采用低功耗且体积小巧的双倍数据速率(LPDDR)DRAM进行整合，较高的能效使得达成同等计算性能所需电量大幅度降低，有助于实现大规模计算任务的低成本运作。国内外领先企业对于生成式AI的布局推动AI芯片行业蒸蒸日上，建议关注国产AI芯片、Chiplet、先进封装等相关产业链。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下降0.13%，申万电子指数下降2.00%，行业整体跑输沪深300指数1.87个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第15位，PE(TTM)44.66倍。截止12月22日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-2.44%)、电子元器件(-2.55%)、光学光电子(-1.66%)、消费电子(-0.38%)、电子化学品(-3.23%)、其他电子(-3.70%)。

投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新、东芯股份、江波龙，模拟芯片的圣邦股份、艾为电子，CIS的韦尔股份、思特威，射频的卓胜微、唯捷创芯；关注消费电子蓝筹股立讯精密；小尺寸OLED涨价的深天马A、京东方A、TCL科技。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气、华特气体、安集科技、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技。（3）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科，光模块关注源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛。（4）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技、芯海科技；功率器件的宏微科技、斯达半导、扬杰科技、闻泰科技。

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