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华龙证券：食品饮料行业周报：五粮液统筹量价关系，渠道信心有望提升

admin2023-12-26 09:34 30人已围观下载完整内容

简介即将进入1月消费旺季，关注行业底部配置机会。上周（2023.12.18-2023.12.22）申万一级食品饮料行业上涨0.16%，上证指数下跌0.94,食品饮料

即将进入1月消费旺季，关注行业底部配置机会。上周（2023.12.18-2023.12.22）申万一级食品饮料行业上涨0.16%，上证指数下跌0.94,食品饮料指数跑赢大盘1.11pcts。结合目前主要公司的估值水平、基本面现状和分红情况，我们认为当前时点板块已回调较多，悲观情绪已得到充分体现，展望2024年，在政策发力和经济修复的背景下，消费需求有望持续复苏回暖，维持“推荐”评级。

白酒：上周（2023.12.18-2023.12.22）白酒板块涨跌幅为+0.82%，皇台酒业（+9.01%）、酒鬼酒（+3.29%）、山西汾酒（+2.19%）涨幅居前，岩石股份（-4.41%）、金种子酒（-4.04%）跌幅居前。上周一（2023年12月18日），五粮液举行第二十七届12·18共商共建共享大会，会上定调2024年工作重心，五粮液将全力推动品质品牌建设、全力推动消费者培育、全力推动渠道利润提升。五粮液将择机适度调整第八代五粮液的出厂价，下功夫抓好量价关系统筹、以产品为导向的市场运营、差异化产品与文化酒开发、老酒价值挖掘、营销过程考核激励。销量方面，第八代五粮液全年不增量，并固化传统渠道计划配额，提升特殊规格产品配额占比，价格方面，择机提高第八代五粮液价格，全面提升渠道利润。我们认为公司持续优化量价结构，提升渠道利润有助于经销商信心的提振，也展现出公司产品价值回归的决心。建议关注行业龙头贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现优秀的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。

大众品：上周（2023.12.18-2023.12.22）大众品板块继续呈回调态势，主因当前消费市场表现较平淡，2024年春节在2月中旬，旺季备货1月才会开始，一定程度上影响了2023年12月的动销节奏。短期调整不影响中长期的确定性，中长期维度我们仍然看好以下三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道预制菜、复合调味品和零食，关注安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）、劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）；主线二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，稳健复苏，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。

风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。

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