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首创证券：基础化工行业简评报告：乙二醇价格涨幅居前，荣盛石化24万吨/年聚醚多元醇项目投产

admin2023-12-26 08:30 64人已围观下载完整内容

简介核心观点本周化工板块表现：本周化工板块表现：本周（12月18日-12月22日）上证综指报收2914.78，周跌幅0.94%，深证成指报收9221.31，周跌幅1

核心观点

本周化工板块表现：本周化工板块表现：本周（12月18日-12月22日）上证综指报收2914.78，周跌幅0.94%，深证成指报收9221.31，周跌幅1.75%，中小板100指数报收5817.55，周跌幅1.95%，基础化工（申万）报收3363.15，周跌幅1.07%，跑输上证综指0.12pct。申万31个一级行业，6个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，1个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，4个涨幅为正。涨幅居前的个股有新瀚新材、中欣氟材、领湃科技、富恒新材、天马新材、凯盛新材、利通科技、中研股份、世龙实业、康普化学等。

化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的维生素K3:MSB96%:国产(+13.28%)、MEG华东(+8.09%)、苯胺华东地区(+7.64%)、苯乙烯CFR中国(+5.73%)、醋酸乙烯华东(+5.61%)。本周MEG价格涨幅居前，主要由于寒潮天气影响船货到港量推迟，主港库存量大幅去化，乙二醇供应端压力有所缓和，下游需求端聚酯出口较好，聚酯端产品产销水平提升，乙二醇价格涨幅居前。本周化工品跌幅居前的有硫酸CFR西欧/北欧合同价(-17.14%)、硝酸安徽98%(-8.33%)、VCMCFR东南亚(-4.62%)、锂电池电解液全国均价/磷酸铁锂电解液(-4.55%)、黄磷四川地区(-4.24%)。

化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“MEG价差”(+61.35%)、“苯胺价差”(+37.92%)、“PX(韩国)价差”(+26.09%)、“苯乙烯价差”(+12%)、“PVA价差”(+7%)。本周“MEG价差”涨幅居前，主要受益于MEG价格上涨，成本端乙烯价格保持稳定，MEG价差有所修复，盈利能力有所改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚价差”(-22.68%)、“尼龙6价差”(-19.13%)、“PVC价差”(-17.9%)、“DMC价差”(-15.59%)、“MTO价差”(-13.97%)。

化工投资主线：

（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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