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华福证券：钢铁行业周报：增发国债第二批项目落地，强预期推动钢价升高

admin2023-12-25 09:33 26人已围观下载完整内容

简介投资要点：投资策略：本周，五大品种钢材产量下滑，库存有所增加，消费继续减少，淡季需求一般。国内方面，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单

投资要点：

投资策略：

本周，五大品种钢材产量下滑，库存有所增加，消费继续减少，淡季需求一般。国内方面，国家发展改革委商有关部门下达2023年增发国债第二批项目清单，拟安排国债资金超5600亿元，截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额超8000亿元，1万亿元增发国债已大部分落实到具体项目。受此消息影响，市场预期进一步增强，带动钢价向上。此外，央行发布《中国金融稳定报告（2023）》称，要注重做好跨周期和逆周期调节，完善房地产金融宏观审慎管理，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。海外方面，美国11月核心PCE物价指数同比上升3.2%，低于预期，显示通胀进一步回落，支撑美联储降息预期。整体来看，在万亿国债项目陆续落实下，市场预期较强，城镇老旧小区改造工程高效推进，政策托底地产企稳，制造发展提质提速，预期下游需求稳固。我们认为，在原料价格等支撑下，市场强预期推动钢价升高短期继续保持震荡。

上下游产业链：

1.供需情况：供给方面，本周五大品种钢材产量合计905.83万吨，环比上周减少4.41万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1318.36万吨，环比上周增长20.46万吨；消费方面：五大品种消费合计885.37万吨，环比上周减少24.89万吨。

2.上游原料：1-11月，原煤产量前十名企业原煤产量合计为21.9亿吨，同比增加7758万吨，占规模以上企业原煤产量的51.7%，同时《煤矿安全生产条例（草案）》审议通过。本周双焦、铁矿石价格均环比上周上涨，原料价格支撑增强。

3.成材生产：本周钢材产量有所下滑，消费环比上周降幅更大，显示天气转冷淡季消费趋弱。本周钢厂库存增长，社会库存下降，库存总量整体环比上周增长。目前钢材产量仍保持较高位，钢厂盈利继续承压。

4.下游需求：《制造业卓越质量工程实施意见》发布，提出到2025年，我国制造业质的有效提升取得积极进展。全国住房城乡建设工作会议在北京召开，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，提出要适应房地产市场供求关系发生重大变化新形势，截至2023年11月，新开工改造城镇老旧小区5.3万个。政策继续稳地产、促制造业发展。

一周回顾：本周，沪深300指数下跌0.13%，钢铁行业下跌1.80%，钢铁表现弱于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢下跌1.29%。

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