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开源证券：农林牧渔行业周报：年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压

admin2023-12-24 17:30 75人已围观下载完整内容

简介周观察：年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压生猪年末集中出栏，猪价上涨缺乏持续动力。据涌益咨询，截至2023年12月22日，全国生猪销售均

周观察：年末集中出栏难尽或致供给后移，猪价低迷延续养户资金持续承压

生猪年末集中出栏，猪价上涨缺乏持续动力。据涌益咨询，截至2023年12月22日，全国生猪销售均价回落至14.49元/公斤，较上周同期环比-0.31元/公斤，生猪屠宰量持续上行。受年末肥猪集中出栏影响，肥猪溢价持续收窄，本周150kg肥猪较120kg标猪溢价收窄至0.22元/公斤。从需求看，本周全国冻品库容率下降至20.5%，鲜销率提升至92.0%，年末下游需求承接尚可，但生猪供给充足背景下，猪价上涨缺乏持续动力。

压栏供给后移或加重2024H1猪肉供给压力，年后猪价趋势下行养户资金持续承压。本周生猪出栏均重抬升至123.93公斤/头，周环比+0.29公斤/头，2023Q4生猪压栏均重抬升或导致猪肉供给后移，进而加重2024H1猪肉供给压力。我们对2009年以来猪价月度数据回顾发现，上半年猪价趋势向下尤其是春节后的消费淡季，猪价持续低迷或加重养户资金压力，进而驱动能繁加速去化。

周观点：能繁长期去化大势未变，看好白鸡价格年末景气抬升

能繁长期去化大势未变，优质猪企再迎配置良机。推荐：华统股份、巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：新希望、新五丰等。

需求旺季供给收缩在即，供需双驱看好白鸡景气抬升。推荐圣农发展、禾丰股份。相关受益标的：益生股份等。

非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。具有研发、生产优势的企业有望充分受益，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物、中牧股份等

转基因审定号落地，商业化大幕拉开。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。

本周市场表现（12.18-12.22）：农业跑输大盘1.06个百分点

本周上证指数下跌0.94%，农业指数下跌2.01%，跑输大盘1.06个百分点。子板块来看，各子板块均下跌。个股来看，立华股份（+5.50%）、天马科技（+3.80%）、牧原股份（+1.32%)领涨。

本周价格跟踪（12.18-12.22）：本周草鱼、对虾、糖价格环比上涨

生猪养殖：12月22日全国外三元生猪均价为14.38元/kg，较上周下跌0.34元/kg；仔猪均价为21.13元/kg，较上周下跌0.05元/kg；白条肉均价19.96元/kg，较上周上涨0.87元/kg。12月22日猪料比价为3.93:1。自繁自养头均利润-206.37元/头，环比+68.13元/头；外购仔猪头均利润-169.69元/头，环比+32.04元/头。

白羽肉鸡：本周鸡苗均价1.26元/羽，环比-32.62%；毛鸡均价7.24元/公斤，环比-0.96%；毛鸡养殖利润-3.15元/羽，环比-0.25元/羽。

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