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中邮证券：电力设备：国内首家，山西电力现货市场转入正式运行

admin2023-12-24 13:30 82人已围观下载完整内容

简介投资要点事件：2023年12月22日，山西省能源局和山西能监办发布《关于山西电力现货市场由试运行转正式运行的通知》，山西省电力现货市场即日起转入正式运行。电力现

投资要点

事件：2023年12月22日，山西省能源局和山西能监办发布《关于山西电力现货市场由试运行转正式运行的通知》，山西省电力现货市场即日起转入正式运行。

电力现货市场建设的进度简介和变化

（1）电力现货市场建设时间偏紧，转为正式运行至少需要1年以上。2025年中国将需要初步建立全国统一电力市场体系，电力现货市场的建设需要经历模拟试运行、结算试运行、连续试运行3个阶段（过程中需要大量的培训），在连续运行1年以上，并依据市场出清结果进行调度生产和结算的，可按程序转入正式运行。

（2）电力现货市场加速建设有望超预期。目前除山西以外连续运行1年以上的省份为山东、广东、内蒙古、甘肃，福建在2023年底开展长周期结算试运行，浙江在2024H1前启动连续试运行。辽宁、江苏、安徽、河南、湖北、河北南网、江西、陕西等力争在2023年底前开展长周期结算试运行，其他地区（除西藏外）加快推进市场建设，力争在2023年底前具备结算试运行条件。

（3）在电力现货市场中（假设只有煤电机组和风光机组），负荷中心机组受益，煤电大机组相对受益，煤电小机组和风光相对受损。山西为例，截止2023年12月22日，2023年日前市场和实时市场均价分别为346.72、374.03元/MWh，根据兰木达数据，山西的光伏、风电年均价和燃煤发电基准价分别为245.39、266.92、332.00元/MWh,光伏和风电分别相较于煤电基准价低26.1%、16.9%。煤电存在启停成本，所以在低价申报中是难以和新能源竞争（出清是按系统最经济成本出清），因此煤电小机组的报价策略空间受到挤压。

核心：电力交易有望成为一个高壁垒的大市场。电力是必须消费品，电力交易的前提之一就是完善的15分钟级别量价模型，策略组合至少是中长期（可以理解为远期）、现货、辅助服务的量价组合。根据电力规划设计总院的《中国电力发展报告2023》，2025年中国电力需求高方案和低方案分别为10.2和9.8万亿度电，其中高方案中，除居民和一产外的用电占比合计83.1%，电力交易的潜在空间是8.5万亿度电/年，新能源入市带来的波动性将产生较大的套利空间。

建议关注（1）布局量价预测模型的公司#国能日新；（2）在5省布局且有新能源交易经验的虚拟电厂厂商#晶科科技、金智科技；（3）电力市场的基础设施建设（15min计量电表）和电力市场套利工具的产品力（储能高频使用）#林洋能源。

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