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天风证券：新能源汽车景气度跟踪：M12W2订&交较11月略有下滑，23年末翘尾行情或难重现

admin2023-12-21 08:30 32人已围观下载完整内容

简介1.2023年12月新能源车订单跟踪周订单跟踪：12月第2周4家车企共实现订单9.0-10.0万辆，环比12月第1周+21%至+26%，较11月同期-12%至-

1.2023年12月新能源车订单跟踪

周订单跟踪：12月第2周4家车企共实现订单9.0-10.0万辆，环比12月第1周+21%至+26%，较11月同期-12%至-7%，2家车企变动幅度高于整体水平。前2周订单跟踪：12月前2周4家车企共实现订单16.0-17.0万辆，较11月同期-7%至-2%，1家车企变动幅度高于整体水平，较22M12同期+18%至23%。订单预测：12月12家车企预计新增订单55.0-56.0万辆，较11月+2%至+7%，7家车企新增订单的环比增速高于整体水平。

2.2023年12月新能源车销量跟踪

周交付跟踪：12月第2周4家车企共新增交付9.0-10.0万辆，环比12月第1周+10%至+15%，较11月同期-7%至-2%，1家车企变动幅度高于整体水平。前2周交付跟踪：12月前2周4家车企共实现交付16.0-17.0万辆，较11月同期-5%至0%，2家车企变动幅度高于整体水平，较22M12同期+35%至40%。月交付预测：12月12家车企预计交付58.0-59.0万辆，交付较11月同期+9%至+14%，5家车企新增交付的环比增速高于整体水平。

3.投资建议

1）订单方面，12月第2周4家车企共实现订单9.0-10.0万辆，较11月同期-12%至-7%；12月前2周4家车企共实现订单16-17万辆，较11月同期-7%至-2%，较22M12同期+18%至+23%。

12月第2周订单明显回暖，较第1周增长超20%，而前2周订单较11月同期依旧有小个位数回落，其中车企E/F较11月均有两位数下降。具体来看，车企E订单下降主要原因为新款车型进入稳态期。公司某新款车型订单经历了3个月的持续攀升，12月订单热度回落，后续预计将进入稳态期。车企F同样由于改款车型热度回落，12月虽表现一般但仍处于正常水位。

2）交付方面，12月第2周4家车企共新增交付9.0-10.0万辆，较11月同期-7%至-2%；12月前2周4家车企共实现交付16.0-17.0万辆，较11月同期-5%至0%，较22M12同期+35%至40%。

就目前表现来看，12月前2周4家自主车企订单&交付略有回落，12月终端需求并未如22年出现翘尾行情。车企F交付跟随订单同步下滑，受改款车型热度回落影响较大，前2周交付较11月同期下滑超10%。

库存方面，车企C/D库存较高，车企C库销比超过2，需警惕库存过高风险。根据乘联会和中国汽车流通协会报道，为春节前旺销备货，11月末乘用车库存增长较多且汽车产量创历史新高。

我们预计12家车企新增订单55.0-56.0万辆，较11月+2%至+7%；交付方面，预计12月新增交付58-59万辆，较11月+9%至+14%。

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风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。

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