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南京证券：新能车：德国电动汽车补贴计划将提前结束

admin2023-12-20 08:30 51人已围观下载完整内容

简介本周行情回顾：本周新能源汽车行业指数下跌3.39%，沪深300指数下跌1.70%，行业指数跑输沪深300指数1.69个百分点。其中涨幅居前的个股包括：三花智控（

本周行情回顾：本周新能源汽车行业指数下跌3.39%，沪深300指数下跌1.70%，行业指数跑输沪深300指数1.69个百分点。其中涨幅居前的个股包括：三花智控（+2.80%）、万润新能（+2.26%）、特锐德（+2.26%）、汇川技术（+2.15%）和湖南裕能（+0.85%）；跌幅居前的个股包括：德方纳米（-12.04%）、杉杉股份（-8.90%）、西藏矿业（-8.73%）、国轩高科（-8.67%）和中伟股份（-7.40%）。

锂价持续下降：本周锂价持续下跌，碳酸锂价格达10.4万元/吨，较上周同期下降11.8%，氢氧化锂价格达9.6万元/吨，较上周同期下降12.2%；硫酸钴和硫酸镍价格亦小幅下滑，本周价格分别为3.1万元/吨和2.7万元/吨，较上周同期分别下降4.7%和3.6%。材料环节，正极和电解液价格亦有所下降。

德国电动汽车补贴计划将提前结束：根据路透社报道，德国电动汽车补贴计划将提前结束。在2023年12月17日结束时，不再接受新的电动汽车购买补贴申请，已申请的补贴将发放。根据ACEA统计，2023年1-10月德国纯电和插混新车注册量达56.43万辆，同比增长1.5%。分结构来看，其增长停滞主要受插混车型拖累，后者1-10月新车注册量仅为13.97万辆，较去年同期下滑43.6%。而插混车型销量锐减，则主要系德国针对插混车型的激励政策于2022年底取消。因此整体来看，德国市场仍较为依赖政策驱动，其补贴退出或显著压制其新能源车销量增长。

投资建议：随着欧美各国政策收紧激励政策，海外新能源车需求预期转弱，同时国内渗透率增长势头放缓，产业链供需过剩格局较难扭转。电动化成本有望持续下降，为车企间竞争打开空间。而随着电动化的技术演进和成本降低，车企间电动化差距日益弥合，车企间竞争要素也逐渐发生变化，高压快充和智能驾驶等方面成为差异化竞争的发力点。投资建议方面，建议逢低关注受益汽车智能化的长安汽车、伯特利和华阳集团等，以及800V快充加速渗透带来量或利增长的信德新材、天奈科技和威迈斯等。

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