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德邦证券：有色金属周报：CPI增速放缓，持续看好贵金属投资机会

admin2023-12-19 08:30 87人已围观下载完整内容

简介投资要点：本周核心关注美国11月CPI符合预期。美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期相同，前值为3.2%；美国11月核心CPI同比增长4.0%，与市场预

投资要点：

本周核心关注美国11月CPI符合预期。美国11月CPI同比增长3.1%，与市场预期相同，前值为3.2%；美国11月核心CPI同比增长4.0%，与市场预期相同，前值为4.0%；美国11月CPI环比增长0.1%，与市场预期相同，前值为0%。

下周重要数据发布:12月20日（周三09:15）中国LPR1年期&5年期；12月22日（周五17:00）美国11月核心PCE物价指数同比。

贵金属：贵金属价格走强。本周，上海金交所黄金价格跌0.02%，COMEX银价周涨3.8%。本周美联储会议宣布维持目标利率5.25％至5.5％之间不变，同时最近点阵图公布，联邦公开市场委员会19名成员中有6人认为明年联邦基金利率水平或降为4.5％至4.75％，5人预计利率将降为4.75％至5％，2人认为明年利率将维持在目前水平。展望后市，伴随美国政策利率逐步下行，贵金属整体或有进一步市场表现，建议关注黄金、白银相关标的，如：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等。

工业金属：工业金属价格涨跌不一。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍活跃合约期货收盘价分别变动0.9%、1.4%、1.4%、0.7%、0.3%、-1.3%。展望后市，国内经济复苏预期下，工业金属整体需求或有提升。建议关注铜、铝等工业金属板块。

稀土、钨等小金属：国常会研究推动稀土产业高质量发展有关工作。稀土方面：本周镨钕金属下跌2.2%，镨钕氧化物下跌0.9%，年内第三批稀土指标公布，2023年度稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为255000吨、243850吨，同比增速分别为21.4%、20.7%。钨方面：黑钨精矿价格微涨0.4%，目前供应偏紧，需求无明显利好，持续关注后端消费表现。

能源金属：锂钴镍价格总体下跌，等待能源金属止跌后的反弹机会。（1）锂方面：本周锂精矿、碳酸锂、氢氧化锂、金属锂价格大幅下跌。钴方面：金属钴价格上涨，四氧化三钴、氧化钴、硫酸钴价格下跌。镍方面：镍矿、镍金属、镍板、镍豆、硫酸镍价格全面下跌（2）锂钴镍价格总体下跌，等待能源金属止跌后的反弹机会，重点关注：中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、永兴材料、藏格矿业、西藏矿业。

投资建议。美联储加息或结束，持续推荐贵金属长期投资机会，先金后银，铜及小金属亦有空间，长期看好科技革命带来的新材料投资机会。1）贵金属。美国加息或结束，未来降息预期逐渐提升，实际利率下降将凸显黄金配置价值，且随着经济复苏和新能源行业持续增长，白银远期弹性更大，推荐山东黄金、紫金矿业、中金黄金、盛达资源，关注银泰黄金。2）工业金属。经历上半年经济不及预期后政策托底意愿增强，7月24日政治局会议提出“不断推动经济运行持续好转”，随着后续一系列配套政策出台，预计经济底部将逐渐夯实，与国内经济相关的工业金属价格有望迎来翻转，推荐天山铝业、紫金矿业、云铝股份，关注神火股份、中国铝业。3）战略金属&新材料。科技革命渐行渐近，人工智能和机器人等相关产业未来将迎高速发展，相关新材料领域需求有望大幅提升，战略金属价值也将进一步凸显。推荐锡业股份、悦安新材、铂科新材、金力永磁、驰宏锌锗，关注云南锗业、有研粉材、东睦股份、有研新材、北方稀土等。

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