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华安证券：电力设备行业周报：联储潜在降息支撑大储需求，人形产业链加速迈进

admin2023-12-18 17:31 38人已围观下载完整内容

简介主要观点：电动车：建议关注电池及新技术环节。根据中汽协，11月电车销量102.6万辆，同环比30%/7.3%。电车销量稳步增长，车企份额战加速降本及新车型推出节

主要观点：

电动车：建议关注电池及新技术环节。根据中汽协，11月电车销量102.6万辆，同环比30%/7.3%。电车销量稳步增长，车企份额战加速降本及新车型推出节奏，有望进一步激发需求。电池及材料环节处于磨底阶段，目前整个电动车产业链估值已处在历史低位，我们认为需求增长及产业链补库，盈利或将在24年Q2需求修复，当前时点配置锂电企业具备性价比，建议继续关注电池环节。

新技术：卫蓝半固态电池首次大批量出货，关注高镍正极及硅基负极。11月卫蓝装机413MWh，环比提约5500%，系半固态电池首次大批量出货。固态电池兼具高能量密度和安全性为终极方案，但尚处产业化初期，建议跟踪新技术落地带来的超高镍正极及硅基负极产业链。

储能：大储优先，关注PCS、变压器及温控环节。美国降息利好大储需求，国内装机进入释放期。展望2024年，保障性并网项目竞争性配置+市场化并网占比提升+部分存量项目开始要求配储，均将带动国内储能配置比例提升，支撑国内储能规模高增。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，集中式大项目有望带动液冷占比进一步提升。美国有望进入降息通道，叠加并网政策缓解，ITC政策带动，延后项目已经落地，关注PCS、变压器及温控环节。

风电：风电项目Q4项目审批及招标进度明显回暖，预计24Q1更多项目将进入到开工及交付流程；随着风机价格下降、风场收益率增加、关键限制因素逐步解除，投资方推进项目力度明显增强；建议关注强海风属性的东方电缆、泰胜风能、海力风电。

光伏：随着光伏项目建设成本持续降低，国内光伏项目收益率持续走高，项目落地速度及落地规模将有明显支撑。美国潜在的降息助力海外光伏投资收益率提升，24年海外增速或高于国内，建议关注阳光电源、阿特斯等。

人形机器人：本周特斯拉发布了Optimus-Gen2人形机器人，采用了自主研发的执行器和传感器，外观更加精致，运动控制能力更强，能够快速行走、深蹲、捏鸡蛋等。12月以来机器人板块进入密集催化期，半年内将有AIDay、供应商定点、小批量试生产等。人形机器人产业趋势稳步推进，持续看好机器人赛道投资机会，关注Tier1供应商。

风险提示：

新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。

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