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华龙证券：美联储12月利率决议点评：加息周期拐点或至，积极布局A股市场

admin2023-12-18 15:30 29人已围观下载完整内容

简介事件：美国时间2023年12月13日，美联储公布12月利率决议。观点：美联储释放偏鸽派信息。美联储发布联邦公开市场委员会(FOMC)声明，维持利率区间【5.25

事件：

美国时间2023年12月13日，美联储公布12月利率决议。

观点：

美联储释放偏鸽派信息。美联储发布联邦公开市场委员会(FOMC)声明，维持利率区间【5.25%-5.5%】不变。同时，美联储在季度经济展望中下调了2024经济、整体通胀和利率预测，就业市场将保持稳定。美联储主席鲍威尔表示，相信利率可能已经达到或接近峰值，对放宽货币政策的讨论已经开始。加息周期拐点或至。

2024年美联储降息预期增强。美联储最新发布点阵图显示，2024年美联储可能宣布降息三次。相较于9月点阵图，12月点阵图显示利率转向预期增强，FOMC委员对于2024年的政策利率中位预期为4.6%，隐含2024年降息75BP，超出市场预期。

高利率区间致经济增长放缓。美国进入2023年四季度后的经济指标开始较2023年三季度之前有所走弱，高利率对经济活动的抑制效果逐步显现。美联储自2022年3月宣布开启本轮加息周期后，美国供应管理协会制造业PMI指数也呈现逐步下行走势，非制造业PMI也呈现稳中有降，值得注意的是高利率环境对制造业景气度的抑制作用更加明显。

美国通胀逐步缓解。美国11月份CPI同比上涨3.1%，较10月份3.2%下行，核心CPI同比上涨4.0%，均符合市场预期。能源价格下行是美国11月份CPI下行的主要影响因素。近期地缘冲突有所缓和，叠加全球需求较弱，油价呈现稳中有降。

美联储历次暂停加息和开启降息时间区间A股行业涨跌梳理。我们选取美联储暂停加息到开启降息，时间间隔较短的几次。三个时间区间段行业涨跌呈现特征：①多数行业呈现上涨；②从时间由远及近来看，前两次行业涨幅靠前的多为周期型行业；最近的一次消费成长类较多。内在原因可能是经济增长方式的转变、估值的高低、行业的预期变化导致。

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